主题：工业品探底反弹 农产品强势整理


2012年07月14日 09:20 来源： 深圳商报
　　上周，工业品冲高回落，农产品走势彪悍。本周随着美元反弹，全球主要经济体最新经济数据好坏参半，大宗商品市场维持震荡走势。工业品探底反弹，农产品整体保持强势整理态势。

　　国际：原油反弹美豆回落

　　国际能源市场，受美国上周原油库存数据降幅大于市场预期影响，纽约8月交货的轻质原油期货价格盘中周三触及86.49美元的日内高位。之后由于美可能近期不会推出新的货币刺激政策。油价曾经出现回落，但是由于美国政府宣布收紧对于伊朗的制裁，周五纽约8月原油期货价格再度上行，近期有望挑战前期88.98美元高点。

　　基本金属市场，LME期铜本周于7500美元一线窄幅波动，市场多空因素交织，伦敦铜库存近期维持在25万吨的较低水平，铜价难以摆脱区间整理，预计铜价短期将将在7300~7800美元之间波动。基本金属市场其他品种，铝价弱势整理，锌价则跟随铜价反弹。

　　国际农产品市场本周多数扭转早期涨势，开始进入强势整理阶段。CBOT黄大豆受到获利了结以及美国中西部地区潮湿的天气预报打压，扭转了因美国农业部报告调降美国大豆单产以及美国年末库存带来的升势。美豆自1600美分水平之上回落，但下方在1550美分/蒲式耳一线就有明显支撑，周五黄大豆期货价格回归上涨。豆油和豆粕曾经跟随大豆价格调整，但是减产预期增强支持期价迅速企稳。

　　芝加哥玉米期价近期涨势惊人，因受到罕见的炎热干旱天气影响，市场减产预期强烈，基金买进积极，玉米期价近三周涨幅惊人，自6月21日低点上涨幅度已经超过35%。

　　软商品市场，ICE原糖期货价格连续三周反弹，10月合约升至接近23美分水平，为今年4月19日以来高位。受美国农业部7月份供需报告调将棉花年末库存的利多因素影响，美棉一度大幅反弹，但之后自高位回落，显示美棉在73美分上方压力较大。

　　国内：金属回升豆类疯狂

　　国内金属市场本周多数探底回升。沪铜由前期下跌转为宽幅震荡，主力10月合约在每吨55000元水平支撑较强，空头回补，股市反弹以及国内经济企稳，带动铜价向上反弹，至周五10月沪铜收盘报55770元/吨，持仓量降至207948手。螺纹钢市场本周承压下行，宝刚宣布下调8月份主要钢材产品出厂价，对沪钢形成打压，多头开始认赔出场。10月螺纹钢合约下破4000元整数位，最低下探至3965元/吨低位，周五空方主动平仓，钢价略有回升，收于3995元/吨，10月合约持仓量大幅下降至435024手。

　　沪胶引领化工板块反弹，胶价出现强势反弹，已经连续三周上涨，主力9月合约最高触及24515元/度吨高位，周五收盘报24485元/吨。

　　本周豆类期货的表现可谓疯狂，周一大连大豆涨停，豆粕也强势上攻，但在经历连续暴涨后，周三风云突变，豆粕主力一月合约开盘快速上涨，一度触及涨停，但随后期价大幅跳水，持仓量骤减，投机资金获利出逃，周四延续调整，但是周五又重拾升势，1月大豆收盘报4695元/吨，每吨较上周升134元；1月豆粕周三最高触及3878高位，为2008年8月以来最高，周五收盘为3771元/吨，持仓量急增至1975760手。

　　尽管进入夏季食糖消费高峰期，但目前国内现货市场白糖销售情况没有明显改善。郑糖本周并未跟随外盘反弹，而是在5850~5950区间窄幅波动，成交萎缩。

　　等待机会分享收益

　　7月份首周市场的上扬曾让投资者误以为看到市场反弹的曙光，然而本周的表现说明市场依然脆弱，反弹或下跌都难以持久。7月上半月阴晴不定的表现实际反映出市场的进退两难：一方面，国家不断释放降息、进出口增加等利好消息；而另一方面，终端需求并为转暖，GDP破8和美国QE3希望渺茫对市场心理面构成压力。

　　我们的策略：可以耐心等待工业品反弹后的做空机会，当市场回调时积极买进豆类中的大豆和豆粕、以及玉米等农产品，分享大豆和玉米价格快速上涨后带来的收益。

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