主题：长安重汽“招婿”锁定江铃汽车

　重庆产权交易所信息显示，长安汽车（000625）集团及其大股东兵装集团拟将合计持有的太原长安重型汽车有限公司100%股权挂牌转让，价格为2.7亿元。严苛的受让方条件，几乎将受让方锁定在江铃汽车（000550）身上。业内人士分析，未来江铃汽车或将成为长安汽车集团与福特汽车在重卡领域的合作平台。

　　转让价格与评估相当

　　转让信息显示，长安重汽成立于1997年11月21日，注册资本为2.82亿元。目前，中国长安汽车集团股份有限公司的持股比例为80%，中国兵器装备集团公司的持股比例为20%。

　　据长安重汽的官网介绍，公司目前已发展成为一个集研发、生产和销售于一体的综合型重车生产基地，主要产品包括各类高中低档自卸车、牵引车、燃气车、专用车等。产能规模单班1.5万台，通过国家级3C体系和ISO9001-2008质量体系认证，销售网络覆盖全国二十多个省市。

　　该公司的许可经营项目是道路普通货物运输；一般经营项目包括：设计、制造汽车，汽车零部件，煤机配件，各种铸锻件；经销汽车（不含小轿车），摩托车；汽车，摩托车零部件，机电产品，房屋机械设备租赁；相关技术咨询；民用改装车生产（具体产品见国家发改委公告）；进出口贸易。

　　2011年至今，在商用车整体销售负增长的背景下，长安重汽近期营业利润持续亏损。财务数据显示，2011年标的公司实现营业收入4.32亿元，营业利润亏损1.40亿元，净利润亏损3958.41万元；截至今年5月31日，标的公司实现营业收入8255.36万元，营业利润亏损3857.62万元，净利润为850.01万元。

　　经北京中企华资产评估有限责任公司评估，在今年3月31日，标的公司资产总计的账面价值为7.97亿元，评估值为8.07亿元；净资产的账面价值为2.59亿元，评估价值为2.69亿元；转让标的对应的评估值为2.69亿元。

　　目标或为江铃汽车

　　该股权的转让方列出了近乎苛刻的受让方条件，而业内人士分析，该条件或为江铃汽车“量身定做”。而未来，江铃汽车将被长安作为福特与长安重卡合作平台，进入实质操作阶段。

　　转让方要求，受让方需为在中国境内注册并合法存续的上市股份有限公司，存续期为5年以上，信誉良好；注册资本应不低于8亿元，近3年每年的净资产收益率不低于5%；需有商用车制造能力和完善的销售网络，2011年度商用车销量不低于15万辆；还应具有良好的支付能力，能以自有资金完成收购，报名时需提供不低于人民币5亿元的银行存款证明。

　　从该严苛的受让条件来看，转让方的目标受让方几乎锁定在江铃汽车。据江铃汽车2011年度报表，公司总股本为8.63亿元，加权平均净资产收益率为27.06%；2011年，江铃汽车的整车销量为19.46万辆。

　　从股权结构上看，江铃汽车的控股股东为江铃控股有限公司和福特汽车公司，持股比例分别为41.03%和30%。其中江铃汽车集团公司和重庆长安汽车股份有限公司各持有江铃控股50%股权。

　　一直以来，江铃汽车产品虽然定位于轻客轻卡，但拟进军重卡市场的坊间传闻一直不绝于耳。而今若受让长安重汽，那么将使其实现重卡之梦。

　　此外，据民生证券研究显示，福特进入中国以来，尤其2009年以后，发展速度显著低于大众、通用、日产等竞争对手。2010年福特亚太地区总裁韩瑞麒上任，福特中国定下了2015年前引入15款新车计划，其中包括引进江铃的商用车及SUV。民生证券认为，福特中国战略的转变将为江铃汽车打开成长空间。


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