主题：中集集团:符合预期三季度现拐点

平安观点:

　　总体符合预期，我们预计中集集团（000039）中报同比降约64%，预计上半年净利润约10亿元；其中二季度环比增约70%，同比下降约55%。

　　我们预计中集集团三季度同比增80%-100%，净利润9-10亿，单季度每股0.35-0.4元；三季度为短期业绩拐点。

　　我们认为中集集团干货箱中期上升趋势可见。

　　由于2009-2012年全球干货箱销量处于低谷（仅相当于2003年左右水平），干货箱销量主要满足替代需求，全球集装箱海运贸易新增需求难以保障，有补库存的压力；同时，2012年是集装箱航运市场集装箱船投放高增速的最后一年，从2013年开始新船投放增速快速下降，船公司将有能力补充新箱，我们认为全球干货集装箱需求中期增长趋势明朗。

　　我们认为，全球集装箱销量未来三年恢复到350万箱以上可能性比较大（2010-2012年年均约250万箱），其中250万箱满足替代需求，100万箱满足新增需求，对应全球集装箱海运贸易量年均增长近4%。

　　机构来源：平安证券


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