主题：长江证券：钢铁行业反弹 减产和期货企稳改善预期


2012-07-27 14:17 来源：证券时报
长江证券今日研报称，今日钢铁行业指数上涨1.08%，大幅跑赢上证指数，市场表现一枝独秀。
从公司的角度来看，近三日累计涨幅位居行业前列的公司包括：
1 、具备一定概念的公司，如华菱钢铁、包钢股份、抚顺特钢、凌钢股份和方大特钢，其中集团母公司涉足页岩气的华菱钢铁三日累计涨幅达17.43%，远远领先行业并带动了其他钢铁股上涨；
2 、市值较小、行业内PB估值较低的公司，如韶钢松山、马钢股份、安阳钢铁、三钢闽光；
3 、前期跌幅较大的主流品种，包括华菱钢铁、武钢股份、八一钢铁、包钢股份、河北钢铁和鞍钢股份。
研报称，由于淡季需求不济触发市场悲观情绪，国内市场钢材价格急速下跌。部分生产经营较为灵活的小企业开始调整铁前排产计划，而轧机方面，线棒轧机和热轧轧机的检修情况也有所增加。从历次减产的情况来看，钢价下跌及其导致的钢企减产基本同步，持续的时间不会超过3个月，减产的产量降幅和钢价的跌幅相当。
研报称，如果从最高点算起，本轮钢价从5月第2周下跌至今已经近10周，产量从5月下旬小幅下降至今已经6旬。简单的根据以往经验来推算，不排除快速下跌的钢价有望在8月触底的可能性。因此，本轮钢价下跌导致钢厂减产对整个行业来说有一定的积极作用。但历史不会简单的重复，目前尚无法判钢价触底的具体时机。同时，减产之后钢价能否反弹仍依赖于需求的表现，而关于这点，尚未观察到明显的信号。
研报建议关注具备业绩保障且PB较低的公司。虽然行业基本面改善的迹象尚不明显，但近日期货价格的小幅反弹有利于缓解市场较为悲观的情绪。同时，前期跌幅较大的钢铁股开始显现一定的估值优势和配置价值。建议关注前期跌幅较大且具备一定业绩保障的八一钢铁、新兴铸管，PB较低的宝钢股份。

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