主题：煤炭行业数据周评:纽卡斯尔煤价急跌,最大受益者华能国际(902HK)值得关注


2012年07月23日09:50申银万国证券
鉴于国际金融市场 的动荡,我们认为国际煤炭价格将会持续下跌。作为国际煤价下跌的受益者,我们重申对看好华能国际的看好。5月国内进口煤炭数量同比上升62%,创26百万吨历史记录。大规模的进口凸显国际煤炭对于国内煤炭的替代效应。作为煤炭的主要消耗者,我们有理由相信,大部分的进口煤炭被独立电厂作为发电的燃料所使用。我们维持之前的对于华能国际12年进口煤炭消耗量40百万吨的假设。该假设超公司指引的25百万吨约60%。假设进口煤炭的价格优势可以维持在每吨70元(标准煤),超预期的进口煤炭使用将会为公司带来额外9%左右的净利润增幅。

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