主题：国内期货早报

国际糖价小幅反弹

万达期货有限公司 万达期货研究所


　　今日白糖(5377,19.00,0.35%)观点:周一纽约糖价收高,印度季风月降雨偏少仍提振国际市场。 印度6月进入季风月份后主产区马邦天气持续干旱,降水严重落后于往年正常水平。马邦政府已经下调该邦明年产量至700万吨,低于早前预估750万吨,对于印度明年产量预期2450万吨左右。

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连玉米料将震荡整理

格林期货有限公司 格林期货研究所


　　CBOT-12月玉米(2398,-1.00,-0.04%)合约周一收高20.6美分,东北粮源收购价2440-2450元/吨左右,连玉米期货昨日震荡收阳,短期期价震荡偏强的可能性较大,C1301合约短线偏多操作为宜。

锌期货日报

大华期货有限公司 大华期货研究所


　　今日沪锌(14720,60.00,0.41%)主力合约1211高开强势整理,开盘14690,最高14760,最低14660,收于14715,上涨55点,涨幅0.38%,成交83688手,较昨日增加4884手,持仓15.7万手,较昨日减少4764手。

三季度塑料期货有望探底回升
2012年08月01日06:20 来源：金融投资报

　　进入三季度后，塑料供需格局有所好转，期价超跌反弹后震荡整理，而随着国内企业检修持续进行和农地膜消费逐步启动，塑料期价有望探底回升。

　　低利润时代成本影响减弱

　　从趋势性分析的角度来说，整个聚乙烯行业正处于产能不断增加、利润被逐步挤压的产业周期。在经历了全球扩产低谷的2011年后，2012年以中国为主导的新一轮的扩产周期拉开序幕，预计2012年新增产能215万吨，2013年107万吨，2014年150万吨，2015年更将到达450万吨。2014年国内市场将迎来扩产高峰期，预计2015年总产能有望达到1700万吨。因此未来几年塑料市场很难出现2006年丰厚利润时期的价格水平。

　　在塑料利润被严重挤压后，产业链弹性不足导致上游成本波动难以有效及时地传导下去。自5月份以来，迫于中美经济数据疲弱、欧债危机挥之不去以及库存持续高位，油价进入下降通道，但石脑油价格下跌比原油晚一个月，而乙烯价格回落又比石脑油晚一个月，造成裂解价差出现一个回归高位的过程。而随着7月原油反弹以及成品油价格回升，目前炼厂利润呈稳步回落趋势，加上裂解价差与石脑油价格的负向关系，三季度石脑油价格有望维稳并小幅上行，估算塑料运行区间为9000-10700元。

　　需求好转库存维持低位

　　2012年上半年供需博弈的结果使得塑料社会库存6月进入历史低位，并且自二季度中旬开始主动进入去社会库存化过程中，主要因为贸易商和下游加工企业对后市悲观（塑料1301合约比1209合约持续贴水即可证明），而进入三季度后，检修旺季持续使得去库存化过程仍将继续。

　　首先，消费将在8月以后稳步增长。塑料主要消费领域农地膜产量一直以来与国内GDP增速保持着良好的相关性，属于刚需稳步增长的防守型行业。今年一季度农膜产量为35.92万吨，同比（33.32万吨）增长7.8%，紧随国内GDP一季度8%的增长步伐；二季度农膜预估产量在34.7万吨左右，同比增速8%，与二季度GDP增速7.6%趋同；三季度保守估计GDP增长7%，农膜产量有望稳定增长。加上“金九银十”消费旺季来临，而原料采购要提前一周到半个月左右，因此8月塑料消费环比增长的可能性非常大。

　　其次，国内检修、进口缓增将使得塑料供应难以摆脱偏紧局面。进入2012年以来，塑料国内产量除1月为35.6万吨外，2—5月均低于32万吨。因受到停车检修和转产的影响，6月产量更减少至27.72万吨，这也是塑料期货价格大幅波动而现货价格保持稳定的主要原因之一。

　　6—8月是国内石化停车检修的高峰期，目前统计出7月因检修而损失的产能在82万吨，约占国内总产能的8%左右，而8月影响产能为83万吨，与7月相当，由此估算出三季度塑料月均产量在83万吨，塑料产量在32万—33万吨。但值得注意的是，8月检修装置中涉及较多线性牌号，塑料产量将出现显著下降。

铜产品数据周报

金瑞期货有限公司 金瑞期货研究所


　　上周周初,伯南克讲话未暗示采取进一步宽松措施,铜价偏弱运行;中国政策刺激、下游地产汽车销售企稳以及中国6月铜产量创下新高带来的需求回升预期推动铜价周四走高,然而,受西班牙问题再度紧张以及中国将坚持房地产调控政策不动摇的言论拖累,铜价在周五大幅下挫,并创下周内新低,伦铜报收于7572美元/吨,周跌幅达到1.85%,沪铜(55050,60.00,0.11%)1211合约报收于55910元/吨。预计未来一段时间,欧洲方面的局势变化以及中国政策与实体经济表现将继续成为市场关注的焦点。

　　沪伦铜比值方面,周内沪伦比值修复不力,多数时间运行在7.3左右,进口铜亏损在1000-1500元/吨,进口铜现货到岸升水成交的高端价格略有回落至50-70美元/吨,市场成交较为清淡。

　　废铜方面,废铜到港数量近期开始小幅增加,但不足以改变废铜供应紧张的格局,周内电解铜价格小幅上扬,成交均价在55988元/吨,废铜报价跟随电解铜涨幅,含税光亮铜与电解铜价差依然维持在500-700元/吨。下游买家多以按需采购、满足订单为主,市场交投维持平淡。

　　易贸数据方面,6月铜板带箔企业平均开工率为56.6%,环比下降6.7%,同比下降5.2%。5月下旬以来市场逐步显现消费疲态,铜板带箔终端产品电子、电器、汽车等诸多产品内需市场不旺,出口市场也受外围经济疲软影响。铜板带箔企业成品库存率攀升至28.9%,库存压力使企业开始调整生产节奏,预计7月铜板带箔企业开工率将继续下降。 CFTC持仓方面,上周CFTC总持仓增加3999手至138098手,管理基金净空头持仓量从4814手降至1763手,继前一周净空头持仓大幅减少8955手后,净空头持仓继续减少3051手,显示管理基金对铜后市谨慎看多,不排除前期铜价格形成阶段性底部的可能。

　　综合来看,西班牙问题的再度恶化将倒逼欧盟方面加紧出台前期定下的应对措施,且中国政府重申房地产调控政策不动摇不改中国刺激政策逐步加码的大基调。因此,阶段性反弹基础面临挑战将加重铜市的弱势特征,但铜价在近期出现大幅向下调整的可能性也不大,伦铜关注7500美元和7300美元一线的支撑,沪铜关注54700元和53500元一线的支撑。

PTA期货日报

东吴期货有限公司 王广前


　　周一PTA(7618,102.00,1.36%) 期货早盘高开高走,主力1301 合约最高上冲至7620,午后在股市下跌及棉花(19000,95.00,0.50%)抛储传言带动下,PTA 期价受资金打压最低下探至7400,尾盘收复部分跌幅报收于7478。当日PTA 指数成交量达247.5 万手,创年内新高,持仓量增加6052 手至59.1 万手,显示当前多空分歧严重。

棉花早报

浙江省永安期货经纪有限公司 永安期货研究所


　　1、30日主产区棉花(19000,95.00,0.50%)现货价格:229级新疆19828,328级冀鲁豫18575,东南沿海18516,长江中下游18379,西北内陆18283。

　　2、30日中国棉花价格指数18316(+8),2级19406 (+4),4级17646(+11),5级15997(+9)。

　　3、30日撮合8月合约结算价18812(+23);郑棉1209合约结算价18305(-205)。

　　4、30日进口棉价格指数SM报90.14美分(+0.03),M报87.66美分(+0.05),SLM报84.39美分(+0)。

　　5、30日美期棉ICE1212合约结算价71.13(-0.32), ICE库存55154(-263)。

　　6、30日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25380(+0),30430(+0),20275(+0)。

　　7、30日中国轻纺城面料市场总成交486(-57)万米,其中棉布91(-30)万米。

　　纺织行业进入淡季,开机率继续下滑,棉花现货价格企稳回升;外棉方面,受供应充裕打压,ICE期棉收低;由于下游需求不振,纺纱环节利润较低甚至亏损,近期因抛储传言影响,郑棉持续下跌,昨日抛储消息确认实为传言,近日或将出现修复性上涨。

甲醇早报

浙江省永安期货经纪有限公司 王金


　　1. 布伦特原油(87.76,-0.30,-0.34%)106.2(-0.27);秦皇岛山西优混(Q5500K)625(+10);

　　2. 江苏中间价2810(+5),山东中间价2600(+5),西北中间价2190(-0)

　　3. CFR 中国363(+0),完税2872.4;CFR 东南亚374(+0);

　　FOB 鹿特丹280.25(-0);FD 美湾356.31(-0)

　　4. 江苏二甲醚价格4500(+0);

　　5. 华东甲醛市场均价1225(-0);

　　6. 华北醋酸价格2700(+0),江苏醋酸价格2850(+0),山东醋酸价格2650(+0);

　　7. 张家港电子盘收盘价2814(-11),持仓量11864;

　　8. 截止7月26日,华东库存34万吨(-1.7);华南库存11.3(-1.4)

　　9. 5月份沿海甲醇到港量为42.1万吨;

　　10. 进口量近期显增,库存压力缓解,现货上行驱动乏力。国内端装置逐步开启,整体供应宽松,尽管北方下雨等因素影响西北货运到华北,但此实属短期因素,为此现货端上行空间有限。目前相对于现货,期货小幅升水,但价差不够注册仓单,为此短期多头仍相对有利,但考虑到现货上行空间相对不大,为此期货也缺乏想象空间,预计短期难有突破2900一线支撑,建议多头逐步获利了结,逢高可考虑布置空单。