主题：上海机场：投资收益影响业绩增速 全年影响有限

上海机场发布 2012 年半年业绩快报，公司实现 EPS0.39 元，同比增长
2.6%，基本符合预期。
经营分析
收益增速较慢，主要受到投资收益下降影响：上半年公司实现净利润 7.55
亿元，其中 36%来自于投资收益，该部分利润同比下降 14%，拖累整体利
润增速；扣除投资收益，主业利润达到 4.8 亿，同比增长 19%，其中 2 季
度单季增速达到 24%，保持快速增长；
主业利润增速有望持续：公司旅客增速保持快速增长：因虹桥机场跑道资
源限制，飞机起降增速有限，上海地区国内航线旅客增速主要在浦东机场
“两场合一场”，国内航线旅客增速小幅领先全国均值；而国际航线受到
出境旅客快速增长驱动，增速较快，国内外航线情况有利于航空收益快速
增长。而消费升级以及快速增长国际航线旅客将有望驱动非航收入保持快
速增长；由于上述影响因素短期内发生

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