主题：电气设备公司半年业绩出现分化

经济增速放缓、市场竞争激烈对于电气设备类公司的中期业绩产生了直接影响。7月27日沪深两市有三家电气设备公司公布半年报，主要从事高压直流电源产品的中恒电气上半年业绩微增6.06%，而由于销售减少、毛利率下滑；广电电气和特变电工两家公司上半年净利润均出现不同程度下滑。

　　广电电气中报显示，公司上半年实现营业总收入4.4亿元，同比下降21.3%；实现归属于上市公司股东的净利润2154.8万元，同比下降72.3%。公司投资收益同比减少2736.8万元，降幅为78.5%。

　　由于电力系统投资降幅较大、项目延期等因素影响，广电电气传统的开关柜业务销售下降32%，影响毛利3000万元。开关柜销售的下降也影响到元器件配套使用，尽管元器件外销增长9%，但公司元器件的整体业务同比下降3%。此外，广电电气与GE的两个合资企业上海通用电气广电、上海通用电气开关有限公司（SJV）上半年收益发生较大幅度下降。由于受GE风电业务整体下降影响，SJV从去年四季度开始为GE风能业务配套的变流器逐渐萎缩，广电电气对SJV的权益性投资收益同比下降75%。

　　特变电工上半年实现营业收入98.32亿元，同比增长19.89%；实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元，同比下降20.65%。

　　各项业务毛利率下滑成为该公司“增收不增利”的重要原因。中报显示，

　　该公司主要收入来源的变压器产品毛利率同比下降了3.98个百分点，电线电缆产品毛利率同比下降1.74个百分点，而光伏系列产品和工程施工业务的毛利率下降幅度则超过10个百分点。

　　国际、国内经济下滑，电网投资增速放缓，输变电行业市场竞争激烈，主要原材料价格波动，汇率大幅震荡，新能源行业受欧债危机影响光伏产品价格大幅下降，给该公司生产经营带来较大的压力和挑战。国际业务营业收入较上年同期下降28.19%，主要系因欧债危机影响，光伏产品国际市场需求下降，光伏组件产品出口减少所致。

　　相比之下，中恒电气上半年业绩则取得了一定增长。上半年该公司实现营业收入1.43亿元，同比增长12.08%；实现净利润2142万元，同比增长6.06%。

　　该公司称，在高压直流电源（HVDC）产品的市场推广中取得了较快增长。下半年将加强电力用户的销售力度，提高电力电源的市场占有率，继续积极参与电动汽车充换电站相关的研发与建设，重点把握技术含量高、利润高、市场规模大的充电机产品。

　　根据该公司规划，将继续做好48伏通信电源，加大HVDC在电信用户和IT用户的销售力度。同时加强HVDC在金融、保险、政府等部门宣传和推广力度，探索HVDC新的客户群，并开发适应新的客户群HVDC产品。

　　基于经营正常，业绩稳步增长的判断，公司预计前三季度净利润增长0~30%。



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