主题：上海机场：投资收益是潜在风险

上海机场(11.91,-0.02,-0.17%)公布2012年中报。营业收入22.74亿元，同比增长4.58%，实现归属上市公司净利润7.55亿元，同比增长4.41%，每股收益0.39元，同比小涨2.63%。

　　点评：

　　利润涨幅较小因受投资收益下滑影响，扣非后单季利润增长24.4%。公司上半年营业利润为9.97亿元，同比上涨8.1%，涨幅较小，相应净利润增幅亦收窄。原因在于，今年上半年国际油价大幅走低，公司航油公司相关投资收益下滑拉低利润增速。尤其2季度起，新加坡航油价格累计下跌19.6%，国内航油出厂价5月起接连3次下调，累计下调1336元/吨。表1所示，今年1、2季度投资净收益同比分别下滑12.2%和16.2%。

　　扣除此分部影响，可以看到，扣非后营业利润在1、2季度同比分别增长15.3%和24.4%。2季度数据环比和同比均增长明显。这其中既有季节性因素，同时也反映出公司运营状况良好。



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