主题：美林：交通银行跑输大市评级 目标价5.55元


2012年08月31日15:10阿思达克财经新闻美林

美银美林表示，交银(03328.HK)上半年业绩表现平稳，纯利按年增17.8%，好过预期3-5%。该行上调2012年盈测9%，2013-14年大致维持不变，但交银配售令平均股本回报率(ROE)受压，料2012及13年ROE分别摊薄约17%及13%，将目标价由6.5元下调至5.55元。加上长三角地区的信贷风险，评级维持“跑输大市”。
期内，净息差(NIM)按季仍增2.61%，但管理层预期下半年净息差将会下降，冀费用收入将恢复次季水平。而不良贷款按季增4%，关注类贷款环比急升23%，相对同业为高。管理层预期，关注类贷款将在下半年保持稳定，而逾期及不良贷款增加，是由於缺乏基本经济复苏；温州的不良贷款比率达3.92%，为行业平均水平。(ir/u)

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