主题： 推荐一汽轿车

6 月产量略微下降，销量小幅上涨。 6 月份汽车产量83.72 万辆，环比下降1.98%，同比增长13.96%;销售83.68 万辆，环比增长0.15%，同比增长15.35%。6 月份单月产销同比增长幅度低于半年增长水平。国三标准于7 月1 日开始正式实施，全年商用车销售前高后低趋势基本确立。

　　高油价预期下影响短期消费。2008 年6 月19 日，国内成品油价格大幅上调，其中汽柴油价格上调1000 元/吨，为近年调整幅度最大一次，成品油仍然存在上涨的预期。成品油价格上调以及上涨预期将影响低端、经济类乘用车的消费，短期内压制居民消费欲望，但对中高端产品影响有限。

　　1- 5 月行业毛利率维持稳定，三季度预计会出现下滑。2008 年1 到5 月份，行业工业重点企业毛利率相对稳定，维持在16%左右。三季度钢材价格上涨对汽车企业的成本影响开始集中体现、行业销量增速回落将导致竞争加剧，预计未来行业毛利率将出现一定程度下滑。

　　维持对行业中性、一汽轿车强烈推荐-A 投资评级。 一汽轿车(000800)6月份销量依然维持较高增速，7 月份排产超过万台创年度新高，维持对一汽轿车强烈推荐-A 投资评级;一汽四环(600742)中报业绩超出预期，维持审慎推荐-B 投资评级;维持对上海汽车(600104)、江铃汽车(000550)审慎推荐-A 投资评级。维持对具有长期竞争力零部件企业福耀玻璃(600660)、风帆股份(600482)审慎推荐-A 的投资评级，维持对中国重汽(000951)、潍柴动力(000338)中性-A 投资评级。



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