主题：国内期货早报


南华期货：玉米2400压力犹存 后市关注天气
2012-09-04 17:23:25　来源: 网易财经
因劳工节假期，CBOT市场周一休市。今日国内玉米期货减仓收涨，盘中一度冲高回落，整数关口的压力依旧存在。

国内方面，随着“虫害”“布拉万”事件过后，市场对今年玉米丰产的预期开始有了动摇的苗头。尤其是进入9月份后，东北、华北产区两大产区气温呈现迅速下降的态势，这是市场开始对是否会出现“早霜”提出了疑问。如果国内玉米生长再次遭遇不良天气的影响，那么对产量和质量将形成一定的影响，如果多头利用此题材炒作将会对期价形成利好影响。据统计，东北地区中北部近50年平均初霜冻出现在9月中下旬，南部出现在10月上旬；但黑龙江大部、吉林东部和北部最早的初霜冻曾出现在9月上旬或之前，其中黑龙江北部和西部以及东南部、吉林东部部分地区出现在8月31日之前；近50年来，9月上旬黑龙江北部和中部部分地区以及吉林东部地区早霜冻出现的概率为10%～42%。因此，从今年灾害频发的特点上看，预计新粮上市前，天气因素将更多的影响玉米价格的走势。

技术上看，今日期价再次试探2400点整数关口，压力依旧重重。均线系统看，5日、10日也有望形成金叉，若资金面能够有效配合的话，期价仍有望在上一城。

操作策略：不良天气的影响对国内玉米产量增加的预期发起挑战，但是具体的数据尚无定论，所以市场走势也偏于徘徊。预计1301合约短期将继续震荡与2380-2400的狭窄区间内，一旦不良天气再现，有望刺激期价再次回归到2400之上。稳健的投资者宜维持日内波段操作，激进的投资者可逢低轻仓尝试做多，跌破60日线止损离场。

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华联期货：LLDPE反弹为高位布局空单提供时机
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欢迎发表评论 2012年09月04日17:53 来源：和讯网 作者：华联期货
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　　 和讯特约


　　借助国际原油和乙烯价格的连续上涨以及石化企业出厂价格的不断上调，7月底以来，连塑（LLDPE）一路上行，至8月底，主力1301合约盘中一度突破11000元/吨位置。在美联储继续释放QE3预期，月底外盘大幅反弹的背景下，连塑9月初将跟随外盘走强，但是原油高位受阻迹象显现，国内PE供需基本面偏空，后期连塑料继续上行的阻力在逐步加大，后期冲回落的可能性较高，笔者就以下几个方面进行下分析。



一、宏观经济：经济复苏坎坷，伯南克暗示更多宽松政策

　　美国方面，美国二季度国内生产总值（GDP）预期上调至同比增长2.2%，高于美国政府预期的1.5%，美国7月份工厂订单创一年来最大增幅。美国劳工部公布的数据显示，美国7月进口物价指数月率下降0.6%，预期上升0.1%，为连续第四个月下滑。但是，23日，美国公布的就业数据不甚理想，初请失业金人数为37.2万，高于市场预期 36.5万。美联储贝南克在杰克逊霍尔Fed年度经济研讨会上表达了对经济前景的不满，并重申Fed将在必要时推出更多宽松措施支持经济复苏。

　　欧洲方面，20日，德国基督教民主联盟的议会预算发言人表示，只要希腊总理萨马拉斯愿意履行援助计划所规定的主要目标，那么德国在希腊问题上做出让步是可能的，这进一步缓解了欧债担忧情绪，美指触及一个多月低点。不过标普依然下调了欧元区部分国家的评级，种种迹象表明，欧债危机依然是影响市场的“定时炸弹”。

　　中国方面，统计局公布的国内CPI涨幅两年半来首次跌破 2%，一方面表明中国经济宏观调控初见成效，另一方面表明中国经济上涨依然乏力，为中国政府推出进一步宽松政策开拓了空间。后期数据显示，7月份贸易顺差收窄至251亿美元，出口仅较上年同期增长1%，汇丰中国8月制造业PMI初值，录得 47.8，较上月终值 49.3 回落 1.5 个点，并创下 9个月以来新低。中国 PMI指数持续维持在50下方，显示中国制造业及内需压力较大。

　　二、原油：反弹空间收窄

　　在地缘政治危机逐渐缓和，全球经济增速放缓的大背景下，原油供需基本面依然疲软。不过从基金持仓看，市场信心达到了阶段性高点，原油延续7月份强势，一度反弹到98美元附近。9月份市场关注焦点将逐渐转移到美国大选和美联储议息会议上来，从美国大选对原油期价的影响来看，若后市油价持续攀高，势必会影响美国经济复苏，不管美国民主党和共和党哪个党派当选，必定打出释储备这张大牌平抑油价以赢得民心。而从美联储议息会议来看，伯兰克的讲话依然让市场对QE3充满想象，对油价构成重大利好。后期，要看美国经济能否在此次政策中受益，若伴随着QE3的推出，美国经济复苏依然艰难，油价会出现涨得快跌的快的大起大落局面。此外，随着季节性消费因素消减，原油期价进入季节性偏空时段。



　　三、供应端：装置陆续开车，整体货源增多

　　国产资源方面，2012年7月份国内PE产量为81.3万吨，较去年同期（86.7 万吨）减少5.4万吨，降幅为5.58%。后期，8月份检修装置多在9月份开车，盘锦乙烯 45.5万吨低压装置在8月1日大修40天，15.5万吨老装置（5010/5070 生产线）意向在9月初开车，新装置30万吨（5502/1325等）计划9月中下旬开车，中沙天津30万吨线性，30万吨全密度装置8月20日起停车检修40天，天津联化12万吨线性8月16日起大修40天，计划9月20日开车，扬子石化7月25日起23万吨线性检修，计划9月15日开车。新投产装置，大庆石化新增30万吨/25万吨两套全密度装置，现30万吨装置开车产7042，前期产8320，9月份计划以8320/7042为主。抚顺石化2012年新增加30万吨低压装置及45万吨线性装置。综体上看，9月份国内检修装置陆续开车，整体货源增多，增大市场供给压力。


4、需求方面，大幅提升可能性不大

　　在表1、2中，对比 6-7月的产量数据，可以看出，7月份整体产量出现回落，相比6月塑料制品产量下滑20.7万吨，降幅为3.93%，由于农地膜逐渐到达旺季，且山东地区逐步启动，农膜产量有所增加，预计未来几个月将继续增长。不过，因为塑料8月份受到成本及部分装置检修支撑，价格震荡上升，而高价位接受程度很差，下游制品企业多采取随需随购或者推迟开工的做法，有部分商家期待“银九金十”的季节性旺季。包装膜上看，国内外贸出口量的下降制约了包装膜的需求，进而造成塑料整体下游消费量增速放缓。中国海关总署8月10日公布的数据显示，经季节性调整后，7月份中国进出口、出口和进口总值的同比增速分别为1.4%、1.6%和1.2%，其中，7月出口增幅远低于6月的11.3%，外贸增速下滑态势严峻。因此，塑料整体看需求大幅提升可能性不大。


　　


5、社会库存，9月份进入增长月份

　　国内高压库存较多，线性/低压后续资源供应充足，市场反映保税库资源供应充足。国内石化8月底库存水平虽然不多，但随着检修装置投产，供应将渐充裕。因此预计9月份整体资源供应较8月份增多，增加社会库存。



　　综上所述， 宏观经济层面上，国内和欧洲宏观经济都呈现继续下滑趋势，美国经济则复苏回升，宏观经济总体上的不振从根本上影响需求，是限制大宗商品上行的根本因素。同时，美联储继续释放QE3预期，刺激大宗商品价格走强，包括中国央行继续货币放水等货币层面的因素易成为商品反弹的推动力。

　　连塑料自身方面，9月下旬后中沙/天联/台湾台塑等装置陆续重启后，乙烯的供应忧虑将逐步缓解，高价位需求低迷，预计9月份中后期难有较好表现，连塑月初的反弹，将为高位布局空单提供时机，1301合约的压力位在10500。

　　(作者单位：华联期货)

9月4日大豆期货再创新高
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欢迎发表评论 2012年09月05日00:19 来源：第一农经网
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　　第一农经讯

　　随着大豆期货隔日交易中再创新高，芝加哥商业交易所集团玉米、大豆和小麦交易周二受到支持而走高。

　　2012年9月4日，周二，粮食期货开盘走高。玉米开盘上涨9-11美分，大豆期货上涨18-20美分，小麦上涨7-9美分。

　　隔日交易中，12月玉米期货合约交易上涨9 1/4美分，报于每蒲式耳8.09美元。9月大豆期货价格创下新高，报于17.94美元。11月大豆期货交易上涨21美分，报于每蒲式耳17.77 1/2美元。12月小麦交易上涨7 1/2美分，报于8.97美元。12月豆粕期货合约交易每短吨上涨5.60美元，报于539.00美元。12月豆油期货交易上涨0.75美元，报于57.83美元。

　　周二粮食贸易外部市场有利。

螺纹现货多数市场继续弱势调整
http://www.sina.com.cn 2012年09月04日 17:28 生意社
　　生意社09月04日讯

　　盘面概况：

　　今天螺纹1301合约开盘3331，收盘3282，成交3096626手，持仓1624078手，增仓53348手，今日螺纹较上一交易日下跌87元/吨。

　　基本面概况：

　　1.现货价格：国内20mmHRB400螺纹均价为3651元/吨，今日国内均价继续下跌。

　　2.今日63.5%印粉矿报94美元，Q235方坯报2899元/吨，65%国产矿报880元/吨，二级冶金焦报1382元/吨，废钢报2552元/吨。今日钢坯跟随螺纹期货大幅下跌。

　　3.上海市场今天高线主流报价有所回落，目前北台、九江、日照类Ф6.5-10mm高线报价在3390-3420元/吨；二级螺纹钢(3282,-87.00,-2.58%)主流报价稳中有降，目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在3470-3510元/吨；三级螺纹钢主流报价部分下跌，目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在3520-3580元/吨。

　　4. 9月3日，本报记者从权威渠道获悉，四大国有银行8月新增人民币贷款约2200亿元，与上月持平。同时，短期贷款和票据融资占比较高的状况未得到改善，包括国开行、交行在内的大中型银行也大体如此。国开行和交行新增贷款分别在600亿和200亿元左右。上半年，信用风险的加速暴露让银行的信贷投放行为变得谨慎。银监会数据显示，截至2季度末，我国商业银行不良贷款余额4564亿元，关注类贷款余额已快速上升为1.46万亿元。

　　5.资金链绷紧、订单锐减、交船难、集中度低，这些因素裹挟而成的超强台风正沉重地抽打着中国造船业。悲观的预测是，台风过后的中国船企将从高峰时期的3400多家，锐减到只剩下不足零头的300来家。

　　6.几年前还雄心勃勃打造自己船队以缩小与澳洲矿山企业运距劣势的淡水河谷，在如今矿石市场和航运市场双双不景气的局面下，开始卖船减压。《第一财经日报》记者昨天获悉，全球最大的铁矿石供应商巴西淡水河谷公司，同意以6亿美元出售10艘大型矿砂船给韩国北极星航运公司，之后再从后者租赁该船只。这些船只每艘约30万载重吨，全部是淡水河谷在2009~2010年购买的油轮改建而成的。

　　7.“新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至9月3日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为10253万吨，较上周(8月21日-8月27日，下同)增加186万吨，环比上涨1.85%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为97，下降11个单位；58%品位的铁矿石价格指数为78，同样下降11个单位。

　　盘后分析：

　　今日现货多数市场继续弱势调整，目前20MnSi小方坯现款报价在3030，螺纹的大幅下挫已经向上游传导。失去了原料支撑，螺纹还有一定的下跌空间。操作上还是建议空单持有，3400以上逐步减仓，3450以上空仓观望。