主题：潍柴动力：执行力铸就长期成长性

投资提示
潍柴动力以自有资金 4.67 亿欧元和 2.71 亿欧元的价格分别收购
国际叉车巨头凯傲集团 25%的股权以及下属的林德液压业务
70%的股权（图表 1）。我们看好公司日趋成熟的执行力以及在液
压领域的长期发展潜力，维持对公司推荐评级。
理由
收购时点极佳，有望实现多方共赢。凯傲集团是全球领先的
工业叉车制造商，下属的林德公司拥有先进的液压技术。在
全球经济衰退和欧洲商用车企业普遍受困的背景下，公司选
择这一时点完成这一收购可谓充分考虑了天时、地利和人
和。同时，此次合作不仅使潍柴获得了壁垒较高的液压技术，
也缓解了凯傲集团的资金压力，为其顺利实现 IPO 铺平了道
路，合作实现了多方共赢。
液压市场潜力巨大，公司有望实现中长期战略转型。国内液
压系统行业长期被外资所垄断，市场规模和进口替代潜力非
常巨大

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