主题：外资投行频繁看空境内公司 大摩下调潍柴动力目标价28%

外国投行评级报告一直是境内市场关注的焦点。

　　不过，近期外国投行的评级报告似乎并不受欢迎。据了解，下半年以来，外国投行评级报告频繁看空境内公司，引发境内多家公司高管反感。昨天，更有摩根士丹利(下称“大摩”)将潍柴动力(19.25,1.45,8.15%)目标价下调28%，至18元/股。

　　外国投行评级报告有多少可信度？券商投行人士评价，外国投行在宏观经济走势的研究上确实较国内券商、基金水平高，但个股受很多因素的影响，并不只是从财报数据上就可以判断的。

　　大幅下调潍柴目标价

　　“境外投行的报告不能说一点不靠谱，只能说对A股的影响很小。”昨日，《金证券》记者以投资者身份致电潍柴动力(2338.HK、000338.SZ)，潍柴动力方面人士这样回答。当天，大摩发表报告称，将潍柴动力目标价下调28%至18元，比市价折价13%。大摩在报告中指出，潍柴动力在未来3-4季度将进入低迷时期，但认为近期收购策略完全正确。

　　公告显示，9月3日，潍柴动力在香港联合交易所和深圳证券交易所同时对外宣布，公司将以总额达7.38亿欧元(约合58.618亿元人民币)的交易额，对世界首屈一指的工业用叉车制造商和液压技术的全球领先者——德国凯傲集团进行战略重组。而就在一周前，潍柴动力的第一大股东——潍柴控股集团有限公司宣布，通过总额达3.74亿欧元(约合29.7297亿元人民币元)的交易，完成了对意大利法拉帝集团的资产交割，成功拥有了这家全球顶级豪华游艇制造商75%的控股权。

　　不过，对于潍柴动力业绩状况，大摩显然有点儿担心。在报告中，大摩指出目前公司经营销售未见改善，预期下半年引擎销售下跌17%，公司下半年整体收入及盈利会减少33%-57%。

　　对于这一预期，潍柴动力投资者关系处工作人员并没有予以否决，承认“公司在7-8月份的业绩确实不太好，下半年的整体状况不好判断”。

　　潍柴动力2012年半年报显示，上半年公司营业总收入同比下滑26.12%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑45.82%。

　　中煤能源(7.13,0.40,5.94%)也“中招”

　　近期同样遭遇大摩削价的还有中煤能源(1898.HK、601898.SH)。

　　8月下旬，大摩在另一篇报告中，将中煤能源目标价由7.15元下调至6.6元，评级维持“与大市同步”。大摩指出，中煤能源上半年应收账款周转日数由六个月前的64日升至85日，反映煤炭需求链的压力。大摩把中煤能源未来三年之盈利预测下调11至14%，以反映平均销售价格及销售量预期下跌。

　　煤炭行业低迷众所周知。不过大摩将中煤能源未来三年的盈利都做了下调，确实引起了煤炭行业研究员的关注。

　　据了解，在上半年煤炭行业整体低迷的情况下 ，中煤能源的半年业绩数据均出现小幅下滑。其中利润总额同比下滑了5.8%。不过煤炭行业人士认为，虽然从短期看，煤炭整体难改颓势，但是目前政策上已经出台相关利好扶持，“尤其像中煤能源这样的大企业，经营环境不至于太恶化。”煤炭行业研究员称。

　　而在致电中煤能源投资者关系部门时，工作人员在听到外国投行给出看空报告的消息后，第一反应是“可能是在做空套利吧。”工作人员不愿对外国投行报告做过多评价，只称公司业绩受宏观情况影响明显，但是相信会好转的。

　　内地企业频遭看空

　　除颇为活跃的大摩外，其他外资投行也没闲着。

　　同样在昨日，美资大行高盛在报告中称，将中止研究四只内地体育品牌股，包括中国动向、特步、匹克及361度。中止研究的原因在于受内地消费疲弱以及行业本身供应过剩、存货大量积压拖累，导致内地体育品牌行业上半年盈利普遍欠佳。

　　昨天一众体育用品股全线受压，当中被终止研究的四只股份跌幅皆超过3%。

　　公开信息显示，体育用品股上半年的业绩均大幅倒退。中国动向只有9707万元人民币盈利，同比跌近57%。361盈利则倒退23%，至5.96亿元人民币。匹克盈利倒退43%，至2.4亿元人民币。特步则由于大幅减少开店数量，清理存货，公司纯利轻微增加了0.3%。

　　此外，近期内地银行股也频遭外资投行看空。

　　券商投行人员解释称，外国投行报告看空境内公司，有做空的可能，但是最基本的原因还是经济周期进入底部，很多行业出现下滑，给外国投行看空创造了条件。“外国投行报告在宏观经济研究上确实很有优势，但是对境内公司的研究只能当做一个参考。”该名人士说。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。