主题：巴克莱首选工行 降农业银行、民生银行评级至持有


2012年09月07日 11:32　中金在线/港股编辑部　

　　巴克莱表示，保持对内地银行「中性」看法，惟净息差和借贷成本将持续压力，以及额外贷款和宽松的存款利率，或可能成为负面催化剂，并削减盈利预测及目标价，不过，低估值(2013年预测市账率0.8倍)及息率吸引(2013年预测平均为6.6%)，均可支持股价表现。

　　巴克莱将中国农业银行(01288-HK)和民生银行(01988-HK)之评级降至「持有」，而招商银行(3968-HK)降至「减持」，中国银行(03988-HK)升级至「增持」，目标价3.56元。巴克莱首选工商银行(01398-HK)，给予「增持」，目标价5.33元。

　　巴克莱的中国经济专家对中国下半年的展望趋於谨慎。他们认为，下半年出现新的经济刺激的可能性较小，同时他们相信这种延迟可能会导致将来GDP下降。另一方面，下半年净息率被压缩的概率趋於明显，坏账也将上升，这种趋势会一直持续到2013年。

　　该行调低2012及2013年内银盈利增长预则，分别至10%及-3%；削目标价22%。随着息口下调及宽松的环境，净息差於2012年下降9个点子，并削减盈利预期，2012年下降4%，2013年下降13%。

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