主题：钢价“逆袭”能走多远？

　经历了近两个月的单边下跌后，钢市近期上演“绝地大逆转”。从上周四到本周一的3个交易日中，沪钢期价累计涨幅逾6%。在钢铁企业产能依然过剩的背景下，钢价大涨的根基是否牢固？分析人士对此并不十分乐观。

　　综合效应助推钢市强劲反弹

　　据卓创资讯统计，从上周五至本周二，天津热轧累计上涨270元/吨，螺纹钢累计上涨55元/吨，唐山钢坯累计上涨290元/吨；成品材方面，华北市场表现较为抢眼，尤其是带钢产品的单日最大涨幅达300元/吨。

　　“宏观环境转暖、进口矿价止跌企稳以及粗钢产量回落等因素，共同导致了近日钢材价格在极端弱势格局下的大逆转。”银河期货钢铁事业部李骥表示，国家发改委日前密集审批的万亿元规模的基础设施建设项目，预计将拉动至少8000万吨钢铁需求，而8月下旬国内粗钢产量下降至187.15万吨/天，为近半年来的低点，市场供给压力有所降低。在综合效应的刺激下，钢市表现出强劲的上涨动能。

　　资金不足 基建投资受限

　　在当前“稳增长”的政策背景下，市场再次寄希望于投资发力带动经济增长，但据期货日报记者了解，今年5月国家发改委审批的上百个基建项目由于资金受限，至今仍没有进行实质性的建设。

　　“近四个月人民币新增贷款的绝对数整体下滑，依旧呈现短期贷款比重大，而长期贷款比重小的格局。”李骥说，虽然新开工项目投资增幅连续4个月上升，但施工项目总投资增长却连续3个月下降，未来的投资强度仍有不确定性。

　　据了解，国家发改委近期审批的基建项目多数计划到2015年至2020年才完工。在国信期货分析师施雨辰看来，由于目前各级地方政府普遍面临较大的财政压力，不少基建项目仍需要较长时间才能正式开工，难以在短期内显著提振钢材需求。

　　钢市仍承受产能过剩之“重”

　　虽然受到了基建项目的提振，但据了解，当前钢铁行业的现实情况仍是供大于求。

　　“产能过剩是近年来中国钢铁行业背负的一座大山。”施雨辰表示，在淘汰落后产能的相关政策下，钢企纷纷拆除了小高炉，但与此同时，一批符合标准的大高炉也在纷纷兴建，导致钢铁产能“越减越多”。

　　“虽然钢铁行业为应对产能过剩，前期掀起了减产热潮，但从目前的实际情况看，钢厂减产的意愿并不足。”道通期货分析师杨俊林表示，虽然8月下旬全国粗钢日均产量回落幅度较中旬有所扩大，但离供需再平衡仍有较大距离。在当前钢材价格大幅反弹的情况下，后期钢厂减产动能将更为趋弱。

　　“目前钢铁行业经营情况整体疲弱，钢价大涨的基础不牢，后期一旦基建项目的建设进度不及预期，钢市的情绪将再度受到打击。”分析人士表示。



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