主题：银河证券：太钢不锈第二期公司债券周五上市

、核心观点
投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量 212 万吨左右，关键假设为目前粗钢产能
8.5 亿吨，我们预测 9 月份粗钢日均产量为 190 万吨。
有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于 212 万吨时，盈利的增长空间有限；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的
变化。
估值与投资建议：日均产量低于 212 万吨，投资主要考虑 PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以
及具备安全边际个股的选择，短期提示关注受益于钢价下跌的钢管、钢丝绳子版块。
股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。
风险因素：整体需求低于预期；周期股整体性的大幅下滑。
2、每日市场分析
今日国内钢市继续上行。Myspic 综合指数涨势再度扩大，报 132.4 点，较上一交易日上涨 1.87﹪。扁平材指数转
头上行，报 116.5 点

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