主题：同方股份有限公司跟踪评级报告


2012年09月17日17:23 来源：和讯网 作者：高利鹏


　　主体长期信用

　　跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定

　　上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定

　　债项信用

　　名 称 额 度 存续期 跟踪评级结果　　上次评级结果

　　11 同方CP001 6亿元 2011/10/21-2012/10/21 A-1 A-1

　　11 同方CP002 8 亿元 2011/11/14-2012/11/14 A-1 A-1

　　跟踪评级时间：2012 年8 月31 日



　　评级观点

　　跟踪期内，同方股份(600100,股吧)有限公司（以下简称“公司”）作为国内领先的科技类综合性上市公司，继续保持了在多元化产业布局、高新技术研发与应用、品牌效应等方面的综合优势。公司积极实施技术创新和市场开拓，营业收入和利润稳步增长。同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司近期大规模收购、项目投资导致有息债务增加、债务负担加重，以及高新技术产业化存在不确定性等因素可能给公司信用水平带来的不利影响。

　　跟踪期内，公司继续贯彻“技术+资本”的发展战略，利用资本市场平台开展的收购活动、子公司资产重组、产业布局优化等有序进行，有利于公司各细分产业的健康发展和相关产业间协同效应的发挥，公司盈利能力稳健。

　　综合以上，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）维持公司AA+的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“11同方CP001”、“11同方CP002”A-1的信用等级。

　　优势

　　1. 公司产业布局合理、综合研发能力强，各业务板块在相关领域均具有一定的规模和品牌优势。

　　2. 跟踪期内，公司业务规模持续扩大，营业收入和利润保持了稳步增长。

　　3. 跟踪期内，公司继续贯彻“技术+资本”的发展战略，利用资本市场平台，有序推动下属子公司的境外分拆上市和资产重组。

　　4. 公司多元化的业务格局有助于降低经济运行和行业风险造成的不利影响，部分业务是国家相关产业政策支持的领域，发展前景良好。

　　5. 公司现金类资产充裕，对存续期债券的保障能力较强

关注

1. 跟踪期内，宏观经济不景气，外部经济环境复杂化，导致公司经营受到上下游的双重压力。

　　2. 公司所从事的高新技术产业投资风险较大，新投资项目能否成功并产生预期效益存在一定不确定性。

　　3. 公司近期大规模的收购活动导致有息债务增长较快，债务负担加重。

　　4. 公司存货和应收账款占比较大，存在一定的跌价和坏账风险。

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