主题：下游厂商入备货旺季 氟化工板块望迎底部爆发

]部分细分品种由于进入传统的备货旺季，价格出现反弹迹象，上周氟化工原料萤石粉涨逾10%，报每吨1600元。此外，《氟化工产业政策》草案已上报工信部，最快有望年底发布。该政策将进一步严格准入。氟化工行业或将迎来底部爆发。

下游厂商进入备货高峰期 氟化工市场需求现反弹

　　受担忧市场需求影响，上周国际油价周跌幅近4%，带动化工市场整体下行，再加上需求的低迷，近期化工品跌多涨少。部分细分品种由于进入传统的备货旺季，价格出现反弹迹象，上周氟化工原料萤石粉涨逾10%，报每吨1600元，氢氟酸也出现小幅上涨，另外下游制冷剂产品R134a、R125也出现走稳迹象。另外，9月底日本触媒化工厂爆炸事件在持续发酵，由于短期的供需格局被打破，导致国内丙烯酸价格持续上调，每周接近2次，上周平均涨幅近8%。而聚合MDI受日本、韩国的低价进口货源冲击，继续维持调整格局，烟台万华挂牌价下调4.44%，报每吨21500元。

　　华东地区萤石粉 涨10.3%，报每吨1600元。萤石粉价格在持续下跌后，迎来超跌反弹。主要逻辑有两方面：一是11月份下游R134a等制冷剂市场进入传统销售旺季，空调和汽车生产厂商对R134a等制冷剂产品积极备货，为来年5月份的销售旺季做准备。另外，氢氟酸企业开工率提高，对萤石粉采购有所放量，国内萤石粉市场将出现好转迹象。二是随着天气渐冷，萤石生产成本将有所上升，预计11月底至12月初矿山企业将陆续停产，企业后期囤积活动会逐步增多，出货意愿减低，推动价格反弹的可能性增强。

　　此外，《氟化工产业政策》草案已上报工信部，最快有望年底发布。该政策将进一步严格准入，扭转恶性竞争，对龙头企业带来正面影响。业内预计，到“十二五”末，我国氟化工产业总产值将达1500亿元，年均增长率约在37%左右。

　　丙烯酸 平均涨8%，报每吨16600元，9月底至今累计涨幅达34%。由于日本触媒化工厂的爆炸，导致短期供需格局被打破，再加上现阶段本就是丙烯酸的需求旺季，多重因素叠加导致产品价格持续上扬。卫星石化作为国内龙头企业之一，拥有丙烯酸产能16万吨、丙烯酸酯产能15万吨，位居第三，主要销往华东、华南地区。

　　公司表示，目前货源相对紧俏，再加上日本化工厂占全球丙烯酸及酯产能近三成，预计停产6个月，因此对后市丙烯酸价格仍持乐观态度。不过需注意的是，29日广东省政府网披露，中海油20万吨丙烯酸及酯产能已于28日，在惠州市大亚湾石化区投产成功，该项目的建成，填补了华南地区的空白，或对持续高热的丙烯酸市场带来冲击。

　　烟台万华聚合MDI 下调10月份挂牌价4.44%，报每吨21500元。上周聚合MDI市场延续调整态势，在万华等龙头企业下调挂牌结算价后，经销商心理预期再度受挫，多数经销商大举抛货，市场预期的10月行情落空。

　　仔细梳理聚合MDI的前后走势发现，今年聚合MDI共经历两波明显的上涨，第一波是7月底至8月底，累计涨幅近20%，第二波是9月中下旬至10月初，区间涨幅近40%。第二波快速上涨主要受行业巨头的轮流检修和联手提价刺激，再加上中日钓鱼岛局势紧张，导致进口货源受阻，也给9月下旬厂家和贸易商进一步涨价提供了契机。

　　但进入10月中旬以来，随着中日钓鱼岛局势的缓解，前期受阻的日本低价货源大举入市，其价格仅为19200元每吨左右，远低于9月底国内市场26000元每吨，成为此次聚合MDI跳水的元凶。日本、韩国和美国是主要进口来源，其中日本货源占比50%以上。另外，四季度MDI也迎来了传统的需求淡季，使得市场心态更为谨慎。


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