主题：雅戈尔30亿元投资西气东输或引发“蝴蝶效应”

一向热衷投资的雅戈尔（600177）又有新动作。雅戈尔昨日发布公告称，公司拟出资30亿元认购北京国联能源产业投资基金30%的出资份额，成为国联基金的LP，该基金与全国社保、宝钢集团等共同投资于中石油的西气东输三线管道项目。

　　西气东输是我国垄断行业首次向民资开放的项目，民资渴望参与的热情可想而知。由于西气东输是公用事业项目，收费由发改委确定，投资回报率在10%左右，风险较小，更吸引了民资跃跃欲试。

　　股权投资转为产业投资

　　最快3年可收回30亿元成本

　　雅戈尔闻名于资本市场，除了它的服装主业，还因为它一直以来都热衷各种投资，且获益匪浅。但是，今年以来，由于二级市场一直萎靡不振，雅戈尔的股权投资也不如往年风光。

　　雅戈尔三季报显示，前三季度营业收入同比下降3.9%至77.17亿元，营业利润同比下降21%至14.25亿元，归属于母公司的净利润同比下降12.3%至10.85亿元，对应每股收益0.49元。

　　而其业绩出现负增长的主要原因是投资板块出现亏损。前三季度，雅戈尔投资业务净亏损8900万元。

　　对此，中金公司研究员郭海燕表示：“公司当前持有的上市公司股权投资的市值和非上市公司的股权投资成本合计约为90 亿元，股权投资业务的巨大收益波动对公司的业绩稳定性和估值有负面影响。”

　　这让雅戈尔开始寻求新的投资方式。昨日，雅戈尔发布公告称，公司拟出资30 亿元认购北京国联能源产业投资基金30%的出资份额，成为国联基金的LP，投资中石油的西气东输三线管道项目。

　　郭海燕认为，此项投资标志着雅戈尔的投资业务开始由股权投资为主向产业投资转型，有利于公司稳定业绩，提升估值。作为公用事业项目，收费由发改委确定，预计该项目的投资回报率会超过10%，风险较小。此次参与投资能源项目是公司调整投资业务方向的战略性举措。


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