主题：原油期货采用美元或本币报价结算

　备受关注的原油期货外汇结算兑换模式终于浮出水面，将采用期货市场前所未有的大量创新：采用美元或人民币报价/结算，外汇兑换原则采用净额度总额控制，初步设计每日兑换净额度50亿美元，客户自由选择盈利的接收货币。这是记者从由中信新际期货和新际集团联合主办的“国际原油市场及中国原油期货展望”论坛上了解到的。另据了解，原油期货已设计了境外投资者参与的五种模式，在条件许可的情况下，将考虑7×24小时交易模式。

　　上海期货交易所能源化工部高级总监陆丰在论坛上表示，原油期货采用人民币还是美元计价，这一选择将由国家有关机构综合平衡考虑确定，交易所目前两种方案同时做准备，技术测试时分别同时测试，保持系统的稳定性。结算模式将基于现有的中国结算模式，非结算货币以冲抵保证金的方式使用，减少大规模外汇兑换的频率和规模。外汇兑换额度采用净额度总额控制，初步打算每日净额50亿美元。

　　据介绍，原油期货结售汇由期货交易结果确定，只涉及由期货交易产生的盈亏、手续费、交割货款等款项。客户自由选定盈利等支付货币后，在盈亏等结算时兑换货币。此外，不接受客户自行择时择量兑换。

　　另据介绍，针对境外投资者参与原油期货，交易所设计了五种模式：一是作为交易所境外特殊自营参与者，参与原油期货；二是作为交易所境外特殊经纪参与者，代理境外投资者参与原油期货（只有交易权，无结算权）；三是境内期货公司直接代理境外投资者参与原油期货；四是境外期货公司通过转委托方式（一户一码）参与原油期货；五是境外期货公司通过IB方式参与原油期货。

　　原油期货将完全纳入我国期货市场五位一体监管框架下，以保障市场风险得到有效监管，风险可测、可控、可处置。对境外客户也将严格执行一户一码开户制度、持仓限制制度；积极落实境外投资者实际控制关系账户的申报。交易所将与国家外汇局、期货保证金监控中心一起加强对境外投资者的资金监控。

　　陆丰表示，原油期货的交易标的是中质含硫原油，可选择中国、俄罗斯、中东地区等国目前产量稳定，可自由贸易，有相当数量流向东亚地区的中质含硫原油做为可交割油种。对具体油种的选择正在反复跟境内外投资者协商，以满足市场对实物交割的需求。在条件许可的情况下，原油期货将顺应潮流考虑7×24小时交易模式。

　　据了解，本次论坛是第八届中国(深圳)国际期货大会的分论坛。主办方中信新际期货有限公司是我国三家中外合资期货公司之一，其外方股东新际集团(Newedge Group)是国际上最大的衍生品经纪商之一，在全球交易所交易期货期权以及场外交易衍生品市场上处于领先地位。

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　　原油期货基本准备工作已完成

　　昨日，在由中信新际期货和新际集团主办的“国际原油市场及中国原油期货展望”论坛上，上海期货交易所能源化工高级总监陆丰表示，原油期货在交易所层面的工作已经全部完成，目前正等待监管部门的进一步批示。

　　上期所主要工作已完成

　　据陆丰介绍，原油期货在交易所层面的工作主要有两大内容，一是引入期货投资者适当性制度；二是修改章程以匹配和满足原油期货交易的基本需要。目前这些制度配套政策、相关的规则草案或由上期所代理的方案已经全部完成。

　　陆丰介绍了原油期货的整体方案，即“国际平台、净价交易和保税交割”12字方针。其中国际平台的草案，主要包括引入境外投资者、境内公司走出去的安排。通过跟相关主管机构商议，上期所设计了五种模式，其中包括境外特殊参与者作为自营机构，在交易所申请席位直接参与，也包括境外特殊参与者作为一个经纪机构，相当于期货公司在国内申请交易席位参与等。

　　原油期货作为国内第一个国际化的品种，其进展吸引着众多海外投资机构的关注。证券时报记者留意到，全球最大的衍生品经济商新际集团，本次派出20多人的强大阵容参会，希望尽快了解中国市场。中信新际期货董事长赵磊接受证券时报记者采访表示，公司深度参与了原油期货前期开发工作，接下来中信新际将借助股东新际集团在海外衍生品市场上的运营、渠道资源、IT（信息技术）以及风险管理等经验，在国内寻找机会。

　　配套规则待完善

　　原油期货上市牵涉到众多法律法规的修改与变更。12月1日，国务院修改后的新《期货交易管理条例》正式实施，条例新修订为适应推出原油期货的需要及境外投资者直接进入中国期货市场预留了空间。

　　除此之外，原油期货还需要其他部委的配套政策支持。陆丰表示，在税收配套政策方面，引入境外投资者以后，适用怎样的税率、如何结算的问题，需要与财政部们进行税种协商；在海关配套政策方面，现行海关政策跟期货市场匹配方面存在很大差距，海关总署经过反复调研以后，支持中国期货市场采用保税交割的方式走向国际，这方面已经达成了共识。

　　未来原油期货上市后，中国期货市场要想在境外吸收投资者，还要满足当地监管机构一些需求，这对中国期货市场的国际化水平提出了更高要求，据悉，这将是上期所将来工作的重点。(来源： 证券时报)


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