主题：一汽轿车再玩固定资产折旧游戏

　近日，一汽轿车(000800,股吧)(000800.SZ)2012年第三次临时股东大会审议通过了《关于变更固定资产折旧事项的议案》，变更不到两年的固定资产折旧方案再起变化。该议案显示，本次折旧事项调整预计将增加2013年归属净利润2.87亿元。

　　再起变化的固定资产折旧事项

　　12月15日，一汽轿车2012年第三次临时股东大会审议通过了《关于变更固定资产折旧事项的议案》，对固定资产的涵盖范围、使用年限、折旧方法等项目的标准做了一定调整。

　　事实上，本次审议通过《关于变更固定资产折旧事项的方案》距上次变更固定资产折旧的会计估计不足两年。

　　据该议案显示，固定资产确认范围被进一步细分和收窄，即对“单位价值超过3000元”这一标准进一步细分为电算化设备、房屋建筑物及办公家具和其他资产，并提高相关确认标准。其二，对机械设备类资产的折旧方法和使用年限进一步调整，即将原本采用的“双倍余额递减法”调整为“直线法”，并将设备使用年限由之前的7-10年统一为10年。

　　对比此前固定资产折旧的相关规定可知，此次调整后，固定资产范围进一步缩小，且折旧方法和使用年限渐转向保守。

　　据一汽轿车在议案中测算，此次折旧方案调整预计将增加2013年归属净利润2.87亿元，超过公司2011年经审计归属于上市公司股东净利润的50%，也远超2012年前三季度归属净利润。

　　针对调整后2013年归属净利润凭空增长2.87亿元，有投资者表示，“一汽轿车基本没有亏损的担心了。”也有投资者表示，“明年凭空多出来的2.87亿元净利润，再加上产品线延长带来的市场扩展，完全可以保证扭亏为盈，防止连续亏损导致*ST，从而维护公司形象。”

　　首次调整 费用高企侵蚀业绩

　　事实上，这已不是一汽轿车第一次玩固定资产折旧了，在2010年末该公司已经玩过一次。不过不同的是，2010年的折旧政策调整旨在加速固定资产折旧的计提，增加期间费用的计提。

　　一汽轿车2010年12月公告称，“由于近年公司生产规模的扩大、产量的大幅提升，生产设备更新换代较快，”对固定资产核算范围、分类、预计使用年限及残值率等予以调整。

　　从一汽轿车发布的公告来看，调整后，固定资产涵盖的范围有所变动；资产使用年限大幅缩减，其中房屋及建筑物由5-35年调整为20年，机械设备由8年调整为7-10年，运输设备年限减少至4年，其他设备则由4-15年调整为3-5年；固定资产净残值率由之前的5%，调整为0-5%,其中运输设备为3%，工器具为3%-5%，其余均为0-3%。

　　从其调整的方向来看，2010年的调整旨在加速固定资产折旧。对比同业来看，彼时一汽轿车在固定资产折旧方面的处理可谓是极度保守，仅从房屋建筑物使用年限来看，同业所确定的最高使用年限多为40年，而一汽轿车却将折旧年限缩短至20年，意味着仅房屋及建筑物的折旧速度远快于同业。

　　由于固定资产会计估计及折旧的变更，致使公司2011年和2012年承担的固定资产折旧费用增加。有投资者估计，可能致使每年折旧费用增加2亿元左右，致使期间费用侵蚀公司业绩。

　　费用的高企必然拖累公司业绩，更何况一汽轿车2011年、2012年的业绩并不理想，前者业绩同比大幅下滑，后者前三季度更是出现了4.47亿元的亏损。

　　日渐扑朔迷离的变更原因

　　对比一汽轿车先后两次固定资产折旧事项变更的原因，可发现变更原因变化如变脸，让人应接不暇。

　　一汽轿车2010年在变更公告中解释变更固定资产折旧会计估计的原因是，“近年公司生产规模的扩大、产量的大幅提升，生产设备更新换代较快。”然而，在变更后的会计估计政策实施不到一年，一汽轿车再度变更固定资产折旧方案，其抛出的原因却变化为，“生产设备更新换代变缓，机械设备等固定资产磨损相对降低。”

　　前后相隔不到两年，为何固定资产的更新换代的速度就发生了如此转折，致使折旧政策两度发生了变化？到底是更新换代出现了实质的变化，还是企业“运用之妙存乎一心”呢？有分析人士向记者表示，一款车型企业一般会生产很长一段时间，设备更新换代的速度变化不可能这么快。

　　对于一汽轿车因何不断调整固定资产折旧事项，一些投资者表示可能出于以下几个方面的考虑。

　　做高2013年业绩，避免明年继续亏损而面临被*ST的风险。从一汽轿车三季报来看，2012年前三季度公司大幅亏损，实现净利润-4.47亿元，同比下滑165%。如无意外，全年业绩亏损是大概率事件，如果2013年业绩再度亏损，则必然面临被“*ST”的风险。

　　此外，明年红旗轿车等新车上市，期间费用降低，必能助推业绩增长，在很大程度上有助于避免明年业绩亏损，不至于新车上市却面临业绩亏损的局面。

　　也有投资者认为，可能是一汽集团的整体行为，因不止一汽轿车，一汽夏利(000927,股吧)(000927.SZ)在固定资产折旧事项上进行了同步调整。有投资者认为，此前，加速折旧是为了与合资企业同步，而目前减少计提也应该是全公司同时采用。

　　若是一汽集团的整体行为，该会计估计变更对一汽集团整体的业绩影响或许非常大，因为仅一汽轿车的固定资产会计估计变更就增加了2013年归属净利润2.87亿元。该投资者表示，若是一汽集团整体行为，那么可能留给一汽集团整体上市的时间或许不多了。



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