主题：交银国际：鞍钢股份维持 目标价7.17港元

鞍钢股份（347.HK）

公司2月份价格政策中各类产品较1月均有上调，主力品种中热轧板、中厚板、冷轧板卷、镀锌价格分别上调230元/吨、230元/吨、180元/吨、200元/吨。上调幅度分别为6.6%、6.3%、4.2%、4.5%。出厂价连续第三月大幅上调，主要原因：1）12月份以来进口铁矿石价格反弹幅度较大，原材料成本均有提升；2）近期热轧板社会库存仍处于较低的位置，截止上周五按照旧口径计算下的热轧库存为296.7万吨，环比上升2.2%，据去年九月份近400万吨的高点仍有较大距离，近期贸易商囤货的意愿有所增强。目前热轧的毛利也处于高位，简单考虑原材料价格及出厂价的情况，公司前两个月将有所盈利，预计下月出厂价随原材料价格上涨仍会有所上升。维持公司12/13年EPS为-0.48/0.04，维持公司目标价HK$7.17不变，对应2012年的P/B为0.85x


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