主题：上海机场:机场收费并轨方案已出符合我们之前预期

事件:公司收到有关机场收费并轨方案的通知
2月4日,公司公告收到中国民航局和国家发改委下发的《关于调整内地航空公司国际及港澳航班民用机场收费标准的通知》,内容为:(1)内航外线向上与外航收费并轨,(2)实施日期为2013年4月1日。
评论:通知内容及实施时间符合我们之前预期
我们之前在2012年11月30日机场行业报告《内航外线收费或将向上与外航并轨,有望成为机场行业业绩明显提升的催化剂》和1月22日公司报告《钓鱼岛事件影响逐步弱化,静待机场收费并轨》中预计,内航外线收费将向上与外航并轨,并且实施日期是2013年4月1日新航季。
对业绩影响:2013年业绩或将增厚0.12元(+12.6%)
我们根据2012年冬春航季时刻表测算,公司内航外线占23%,其中日韩航线占30%,4月1日实施内航外线向上与外航并轨,公司2013年EPS有望增加0.12元,较我们目前预测EPS增加12.6%,对业绩提升明显。测算过程详见2012年11月30日报告《内航外线收费或将向上与外航并轨,有望成为机场行业业绩明显提升的催化剂》。
估值:维持“买入”评级,目标价14.8元
我们正审视我们的业绩预测。原2012/13/14年EPS预测0.82/0.95/1.07元不含机场收费并轨影响。基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,WACC7.6%,得到目标价14.8元,维持“买入”评级

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。