主题：长安汽车：福特持续热销 翼虎翼博是看点


2013年02月07日 16:30 来源： 证券时报网

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　　国海证券（000750）近日发布长安汽车（000625）的研究报告称，公司1月销量大于产量说明了公司目前供需状况良好，公司正在全力生产以满足需求。从细分子公司生产情况来看，重庆本部和河北长安汽车销量同比增速分别为99.0%和82.0%，长安马自达受中日关系紧张影响销量下滑30.2%，但长安福特销量同比增长129.8%，长安福特的热销说明了欧美系车受益于日系车下滑出现此消彼长。

　　公司收入来自合资品牌及自主品牌两部分。按子公司销量占比划分来看，重庆长安本部及长安福特马自达占比最大，分别为31.4%和28.2%。按细分产品销量占比来看，长安福特马自达占比最高是28.0%。其中福特是公司主要利润来源，2013年首月取得了开门红。长安乘用车正逐步走上正轨，有望14年盈亏为盈；长安微车虽然在市场份额上被上汽通用五菱远远超越，但微车业务并不占用太多资源并一直保持盈利是优质资产，主要由南京长安汽车和河北长安生产；长安马自达、长安标志（PSA）和江铃控股的陆风系列目前都处于导入期，短期内难以实现盈利，从2013年首月来看除了马自达外，都实现了增长。

　　短期来看，公司的投资收益会受钓鱼岛争端影响，长期看公司的自主品牌及引进SUV车型是亮点。近期的催化剂是福特国产翼虎、翼博上市及1月销量火爆。分析师上调公司12/13/14年EPS分别为0.32/0.54/0.85元，对于当前股价的PE分别为26/16/10倍，预测公司13年将有60%以上的业绩增速，维持公司“买入”评级。


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