主题：多晶硅双反或于3月出台

1）多晶硅价格持平。国内多晶硅价格为128 元/千克，进口价格为17.6美元/千克。

　　（2）硅片价格持平。多晶硅片为5.8 元/片，单晶（八寸）为7.8 元/片。

　　（3）电池价格持平。多晶硅电池为2.0 元/瓦，单晶硅电池为2.5 元/瓦。多晶电池上涨0.1 元/瓦。

　　（4）组件价格上涨。多晶硅组件（240 瓦/片）为3.8 元/瓦，单晶（190 瓦/片）为4.6 元/瓦。单多晶组件价格都上涨0.1 元/瓦。

　　（5）投资策略：多晶硅双反可能于3 月份出台，首推特变电工（600089）

　　2 月20 日，商务部表示，多晶硅双反可能延迟出台正式文件，对此我们有以下评论：1、我们判断最终文件仍会落实，本次只是时间上的延期，其实质效果并未打折扣；2、硅料价格仍在上涨过程中，正式文件未出台之前，不确定性更强，下游企业担心追溯更加不敢购买国外多晶硅，而由于供给的全面收缩，国内、日本、美国的需求依旧旺盛，多晶硅依然供不应求，价格看涨，目前价格已经达到140 元/千克，我们预计价格突破150 元/千克是大概率事件；3、首推特变电工，公司输变电业务已经能基本支撑目前市值，多晶硅业务市场给予的预期低，我们判断公司新线成本下降会超预期，价值在多晶硅价格上涨的过程中将得到体现，参考保利协鑫的估值，我们认为公司此块业务价值被严重低估。

　　1.行业变化与观点

　　光伏行业变化与观点：多晶硅双反可能于 3 月份出台

　　（1）多晶硅价格持平。国内多晶硅价格为128 元/千克，进口价格为17.6 美元/千克。


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（5）投资策略：多晶硅双反可能于3 月份出台，首推特变电工

　　2 月20 日，商务部表示，多晶硅双反可能延迟出台正式文件，对此我们有以下评论：1、我们判断最终文件仍会落实，本次只是时间上的延期，其实质效果并未打折扣；2、硅料价格仍在上涨过程中，正式文件未出台之前，不确定性更强，下游企业担心追溯更加不敢购买国外多晶硅，而由于供给的全面收缩，国内、日本、美国的需求依旧旺盛，多晶硅依然供不应求，价格看涨，目前价格已经达到140 元/千克，我们预计价格突破150 元/千克是大概率事件；3、首推特变电工，公司输变电业务已经能基本支撑目前市值，多晶硅业务市场给予的预期低，我们判断公司新线成本下降会超预期，价值在多晶硅价格上涨的过程中将得到体现，参考保利协鑫的估值，我们认为公司此块业务价值被严重低估。