主题：工商银行进可攻退可守 人民币业务成增长动力

内地上证指数在蛇年首周跌近5%后，昨日市况趋稳，收市报2,325点，微升0.15%。沪深股市反弹力度不太强，港股走势也颇见反覆，而部分之前曾热炒的股份更出现较大的调整压力，资金撤离欠基本因素支持的炒股，将有利实力股抬头，成为换马建仓对象。

　　事实上，在昨日平淡的市况中，友邦保险(1299)便曾攀上上市以来高位的32.5元，收报32.3元，仍升0.35元或1.1%，成交显增至10.91亿元，为港股最大成交金额股份。另一方面，内银板块也成为昨日大市得以力保不失的「功臣」，其中重磅大蓝筹股之一的建设银行(0939)便以近全日高位的6.32元报收，涨近0.5%。

　　同属内银权重股的工商银行(1398)，昨一度高见5.55元，最后以5.52元报收，升0.03元或0.55%，成交金额8.08亿元。工行是于1月23日创出6元的年内新高，但其后受高盛减持的消息拖累，股价因而表现也明显逊于不少同业。讲开又讲，高盛是于1月29日以每股5.77元，出售13.5亿股工行股份，套现约10亿美元，传闻当时市场反应十分踊跃，获得近3倍的认购。由于工行现价已自高位回落了8%，亦较早前配股价低逾4%，而经过逾月来的反覆调整，预计货源已渐入强者之手，也提供趁调整收集的机会。

　　人民币业务成增长动力

　　人民币业务已成为工行业绩的亮点，集团去年境内外机构办理的跨境人民币业务量超过1.5万亿元，较上年同期增长近7成。值得一提的是，截至2012年底，工行的人民币清算网络已覆盖全球近70个国家和地区，相关业务将续成为集团未来盈利的动力所在。工行现价预测市盈率约6.75倍，作为行业龙头，此估值依然偏低，而息率约5厘，股息回报吸引，故可算是进可攻退可守之选。可考虑在现水平作中线收集，料其后市不难再度挑战6元的年高位。


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