主题：焦煤合约或上市 9煤炭股蓄势待发

26日，大商所正式发布通知，公开征集焦煤合约的制定交割仓库（厂库）。

　　此次焦煤指定交割仓库（厂库）征集的地域范围为：天津港(600717,股吧)(600717,股吧)、连云港(601008,股吧)(601008,股吧)、日照港(600017,股吧)(600017,股吧)、京唐港、青岛港等地港内仓库以及河北、山东、山西等地焦煤生产企业。其中，焦煤主要集散地京唐港、天津港、青岛港、日照港、连云港等地设立指定交割仓库，在焦煤主产区山西设立焦煤厂库。

　　根据大商所此次通知，其对交割仓库提出明确的财务和库容方面的相关条件，此外还要求厂库申请人的生产能力应到达交易所的要求。此次征集截止时间为3月15日。此后，大商所将进行考察。

　　业内人士认为，结合此前大商所发布的焦煤合约及相关规则内容公开征求意见建议，此次公开征集指定交割仓库应为大商所加快推动和筹备焦煤合约上市交易的重要一环。



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阳泉煤业:营收增长主要来自其他业务增长

　　类别：公司研究机构：中原证券研究员：王志磊

　　阳泉煤业(600348,股吧)增收不增利，收入增长主要来自子公司国贸公司其他业务增加，同时国贸公司业务增加抬升公司营业成本拉低公司毛利率。未来业绩增长主要在于子公司国阳天泰对山西煤炭资源的整合。预计2012年、2013年EPS分别为0.82元、0.94元，对应的市盈率17倍、15倍，公司资产注入预期较强，维持“增持”的投资评级。

　　潞安环能:高炉大型化趋势加快，利好喷吹煤价格走高

　　类别：公司研究 机构：光大证券(601788,股吧)研究员：张力扬

　　2012年投产高炉34座，仅一座1000立方米以下高炉截止目前不完全统计，2012年全国共投产炼铁高炉34座，合计产能是4000万吨。

　　由于新投产高炉集中于1000立方米以上高炉，且有2000立方米以上高炉比重加大的趋势，燕钢、梅钢等建设大量3000立方米以上高炉。同时规划建设中的宝钢、武钢在湛江、防城港项目均采用5500立方米高炉。高炉特大型化成为中国钢铁发展的大趋势。

　　高炉大型化利于喷吹煤的使用

　　喷吹煤的使用可以降低高炉焦比、提高高炉利用系数、改善生铁产量等优势，05年后开始在国内被广泛使用。2011年中国高炉平均喷煤比（喷吹量/铁产量）138kg/t，中小钢厂过去由于高炉过小，不能使用喷吹煤，而拥有先进大高炉的宝钢喷煤比可达180kg/t。未来行业提升空间巨大。以2012年全国全年6.5亿吨概算，即使未来钢铁产量不增加，喷煤比每提升10g/吨，全国喷吹煤需求将提高650万吨。

　　喷吹煤对原料极为挑剔，传统的无烟煤喷吹看不到供给增加，未来需求将极大提高贫瘦煤喷吹的需求量。贫瘦煤同时作为炼焦配煤中仅次于焦煤、肥煤的重要煤种，需求将呈现快速增长势头。同时全国贫瘦煤仅分布在山西长治及周边，资源稀缺，供给不存在大量增加可能，未来价格将持续走高。

　　贫瘦煤最大生产企业，喷吹煤比重将获得提升。

　　2010年安监局统计全国贫瘦煤产量7256万吨，公司贫瘦煤产量1715万吨，占全国23%，是全国最大贫瘦煤生产企业。过去由于保电煤要求，公司大量贫瘦煤当做动力煤销售制约发展，13年动力煤市场放开后，公司贫瘦煤产量所占比重将大幅度提高，煤价将出现大涨。

　　目标价19.80元，买入评级公司2012-14年业绩分别为1.22元，1.32元和1.97元，给于公司2013年业绩15倍PE，目标价19.80元，买入评级。

　　风险提示:

　　政策因素可能使整合矿进度低于预期，影响公司业绩