主题：上海机场业绩增5% 投资收益“挑大梁”


2013年03月06日 05:59 来源： 每日经济新闻

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　　3月2日，上海机场（600009）（600009，收盘价13.09元）发布2012年年报，公司2012年实现营业收入47.2亿元，同比增2.37％，净利润15.8亿元，同比增5.43％。


　　某航空业研究员对《每日经济新闻》记者表示，上海机场2012年业绩表现总体符合预期，随着今年4月1日起内航外线与外航收费标准并轨，上海机场2013年业绩将受到正面影响。

　　但上海机场也表示，尽管国内经济已初现企稳回升态势，但外部环境及突发事件的影响以及行业政策变化所产生的不确定性依然较多，进而导致经营环境的复杂多变。分析人士则认为，2013年国内、国际旅客量同比增速均有望实现温和增长，航空业有望迎来弱复苏。

　　投资收益超预期

　　针对上海机场2012年的业绩表现，上述航空业研究员分析指出，其业绩增长主要得益于下半年的投资收益与营业外收入，其他业务则表现一般，其中航空业务收入甚至出现了同比下滑。

　　对此，平安证券研报也分析指出，上海机场“2012年航空业务收入同比下降3.47％，而非航业务收入增长13.31％。公司航空业务中，地面服务收入及场地设备租赁收入同比下降超过15％，这一方面是由于这两项业务可抵扣的增值税相对较多，因而统计受营改增影响较大”，“但同时也说明，公司在地面服务和场地设备租赁方面的收入增长不快，甚至有可能是负增长。”

　　年报显示，2012年上海机场航空及相关收入为23.9亿元，较2011年的24.2亿元略有下滑，地面服务收入以及场地和设备租赁收入也较上一年度有所下滑。

　　券商研究报告也纷纷表示，上海机场2012年下半年投资收益增速略超预期，全年投资收益同比增长61.44％。对此，上海机场解释称，“取得投资收益所收到的现金同比增加是本期公司收到投资分红款同比增加所致”。

　　“公司上半年投资收益同比下降14％，而下半年却同比上升27％，超出我们此前的预期”，一家券商研报写道，“2012年油料公司与高德动量均贡献了2.83亿的投资收益，合计相当于公司全年净利润的38.3％。”

　　未来将受益收费并轨

　　今年4月1日起，内航外线与外航外线收费标准将实现并轨，众多研究机构也纷纷看好即将从中受益的上海机场。

　　东北证券（000686）研报分析指出，“对于国际及地区航线较多的浦东机场而言，将有明显正面影响”，“如果货邮吞吐量能实质回暖，将有利于该公司业绩的进一步增长。”

　　对此，海通证券（600837）也认为，在上市机场中，上海机场将受益最多，预计此举将增厚公司全年EPS（每股收益）10％。

　　“由于浦东机场是内航外线航班量最大的国内机场，受益最大”，平安证券研报也认为，“收费并轨将使公司航空业务年收入增速提升11.4个百分点。”

　　尽管上海机场曾表示，收费并轨政策将对公司的营业收入产生正面的影响，但公司对2013年的经营依旧持较为谨慎的态度，“随着机场运营规模的提升，相应的经营管理难度也随之增大。”

　　分析人士则对《每日经济新闻》记者表示，随着国内外经济企稳复苏，今年航空市场需求将得以回暖，2013年旅客吞吐量有望实现温和增长。

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