主题：长城汽车：量增速好于行业 SUV增速快


2013-03-12 13:53 来源：证券时报网 字号：1214

民生证券3月12日发布长城汽车（601633）的研究报告称，公司发布2013年2月销量数据:2月销量4.2万辆,同比下滑1.2%;累计前2月销量11.6万辆,同比增长40.8%,基本符合预期。
公司2013年2月汽车销量受春节因素影响销量小幅下滑,但增速仍超行业(中汽协乘用车销量增速-8.3%),销量达4.2万辆,同比下滑1.2%,环比下滑42.2%。分析师认为销量小幅下滑一方面由于春节因素影响,另一方面仍显示出终端需求旺盛。公司2013年将推出SUV新车型哈弗H2将弥补哈弗H6与M4之间领域的空白;哈弗H6与H5的改款车型亦将减小车型老化的影响,共同推进哈弗SUV销量增长;轿车将有C30与C50大改款车型,预估2013年销量增长23.5%至76.7万辆。
公司2013年2月SUV销量同比增长42.0%至2.1万辆,环比增速-39.5%,其中哈弗H6销量0.9万辆,哈弗M4销量约0.7万辆。哈弗H6逐步放量加上M4上量稳定,目前哈弗H6与M4等车周期均较长,待6月新产能释放后,销量有望加快增长;2013年新车型哈弗H2弥补哈弗H6与M4之间领域空白;哈弗H6与H5改款车型亦将减小车型老化的影响,将共同推进哈弗SUV销量增长。哈弗品牌3月底将独立,将采用独立网络进行销售运营,车型包括H系列等,有利于树立哈弗品牌形象。
公司2013年2月轿车销量1.3万辆,同比下滑19.5%,环比下滑47.6%,长城C30改款推出后表现佳,虽受春节因素影响销量仍达0.8万辆。预估2013年轿车销量23.1万辆,YOY14.4%。2013年2月皮卡销量0.8万辆,同比下滑32.7%,环比下滑39.2%,公司在该领域内具备绝对的竞争优势,连续14年获得中国销量第一,预估2013年皮卡销量将达15.4万辆,YOY14.9%。
考量SUV车型哈弗H6与新车型哈弗M4市场认可度高,轿车车型长城C30改款推出后表现佳,2013年新车型哈弗H2、H6与H5改款,加上轿车C30与C50大改款将带来增量,预估13-14年EPS至2.54、3.00元,维持“强烈推荐”评级。

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