主题：包钢稀土-垄断和政策下的新星

　稀土基本面：全球 96.77%的稀土矿来自中国，来自别国的冲击并不明显，所以我们认为中国稀土供给的绝对优势在一定范围内仍将保持。

　　中国是全球最大的稀土消费国，其稀土消费量占世界稀土消费量的比重逐年增加，从 2000-2007年该比值已由 24%上升至 56%，已占据全球稀土消费的半壁江山。与此相对应，这 7年时间内，中国对稀土的消费增速也较快，复合增长率为 20.86%，但波动性也较大，比如 2003 和2005年的增速分别为 34%和 55%。

　　国内面临的问题：近20多年对稀土资源的过度开采，以及世界稀土新矿藏的不断发现，使我国的稀土储量占世界总储量的比重不断下降，我国稀土资源大国的优势正在逐渐削弱。在稀土生产方面，尽管我国的稀土分离技术达到世界领先水平，但存在着生产企业多、规模小，产业集中度低，产品结构不尽合理，且资源利用率低、能耗高、污染严重。

　　在稀土出口方面，产品附加值低，出口创汇值不高，我们还没有掌握稀土产品的定价权，特别是由于无序竞争、低价竞销，造成出口量越来越多，而价格却越来越低，让外国人从中渔利。

　　在稀土应用方面，与美国、日本等发达国家相比，差距很大。日本是一个没有稀土资源的国家，但却是全球最大的稀土消费国之一，占世界稀土应用总量近30%的份额，同时，日本也是目前世界上应用稀土实现附加值最高的国家，用于高新技术领域的稀土占到其总用量的90%以上；美国也是世界上的稀土应用大国，用于高新技术领域的稀土占到其总用量的77%。而我国稀土主要是应用在传统领域中，应用在高新技术领域中还不到50%，特别是在稀土新材料领域，我国几乎没有自主知识产权

　　国家对稀土行业的扶植：从1998年起，国家对稀土产品出口实行配额管理制，每年规定稀土出口配额总量，公布稀土出口企业名单；从2005年5月1日起，国家取消了从20世纪80年代开始的对稀土冶炼分离产品的出口退税政策；从2005年5月19日起，将包括稀土原矿在内的产品列入加工贸易禁止类商品目录；从2006年11月1日起，对稀土矿产品、稀土化合物等加征出口暂定关税，税率为10%，并将41种稀土金属、合金、氧化物和盐类等商品列入加工贸易禁止类商品目录；从2007年6月1日起，对稀土金属、氧化铽、氧化镝等产品开征10%的出口关税，对稀土矿产品的出口关税由目前的10%提高到15%；从2006年起，国家全面整顿和规范稀土矿产资源开发秩序，在全国停止发放稀土采矿许可证，提高稀土企业准入门槛，并从源头抓起，对稀土资源实行保护性开采，控制矿产品开采总量；从2007年起，国家对稀土生产由指导性计划改为指令性计划；国家进一步加强了环境监管，环保要求“三同时”和污染物达标排放；国家还编制了《稀土工业中长期发展规划》，制定了《稀土工业产业发展政策》和稀土行业标准等。实践表明，国家对稀土产业的宏观调控政策效应凸显，在有效保护稀土资源、规范市场运作秩序、控制稀土产品出口量和维持稀土产品的高价格等方面，都发挥了积极的作用。国家还将继续加大宏观调控力度，控制宝贵稀土资源的过度开采，避免盲目投资造成的产能过剩、资源浪费和环境污染，促进稀土产业持续快速健康发展。

　　目前国内和稀土行业挂钩上市公司仅 包钢稀土(行情 股吧) 一家。

　　公司控股股东包钢集团所属的白云鄂博铁矿拥有全球稀土资源的62%，其在稀土行业具有绝对垄断地位。

　　公司1季度主营收入同比增长8.5%，净利润同比增长110.11%。有色金属一季度表现明显强于其他同行业个股。垄断以及国家政策扶植，后期发展空间巨大。前期公司“停产保价”策略更显示出公司在稀土行业的说话权。给予“买入”评级。


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