主题：交银：鞍钢股份长线买入评级 目标5.86港元

交银：鞍钢股份长线买入评级 目标5.86港元
机构研报腾讯财经[微博] 交银国际2013-03-19 11:20
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鞍钢股份
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鞍钢股份 (347.HK)：下游需求恢复较弱，四月份出厂价承压下调

现价: HK$4.65

潜在上升空间: +26.0%

目标价: HK$5.86

价格调整情况：4 月份价格政策中各类产品较3 月全面下调，热轧板、冷轧板卷价格分别下调300 元/吨、100 元/吨，下调幅度分别为7.7%、2.2%。出厂价下调主要原因：1）下游需求恢复缓慢，社会库存连创新高，各类钢材价格出现明显下滑 2）公司直供下游比例相对同业较低，出厂价承压下调。其他主要钢厂四月份调价不一：宝钢逆势上调了出厂价，武钢出厂价则保持不变，宝钢逆势上调出厂价的原因：原材料价格上涨及下游订单良好；武钢出厂价平盘开出表示对后市的谨慎态度。

维持公司“长线买入”的投资评级，下调公司目标价至HK$5.86。预计公司于4 月份的盈利情况将出现环比下滑至亏损的情况，且近期钢铁行业整体出现大幅下滑，我们调整公司目标价从之前的HK$7.17 至HK$5.86，继续维持长线买入的投资评级，维持公司12/13 年EPS 为-0.57/0.04，现价对应2012 年的P/B 为0.7x。


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