主题：雅戈尔去年营业收入超百亿 服装地产业务收入占比近九成

昨日晚间，雅戈尔发布年报称，2012年，公司实现净利润15.99亿元，其中实体经营业务有效发挥了核心竞争力的优势，品牌服装和地产开发业务合计实现净利润18.27亿元，较上年同期增长44.76%，但受投资业务影响，整体净利润较上年同期略有降低。
　公司核心业务品牌服装和地产开发业务合计实现营业收入92.41亿元，较上年同期增长26.54%。

　　虽然纺织服装业受经济萎靡、劳动成本增加、人民币增值等因素影响而陷入低谷，但身为服装龙头的雅戈尔（600177）依旧在2012年取得了较好的成绩。

　　昨日晚间，雅戈尔发布年报称，2012年，公司实现净利润15.99亿元，其中实体经营业务有效发挥了核心竞争力的优势，品牌服装和地产开发业务合计实现净利润18.27亿元，较上年同期增长44.76%，但受投资业务影响，整体净利润较上年同期略有降低。

　　在雅戈尔确立了多元化发展之后，公司逐步确立了以品牌服装、地产开发、股权投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局。

　　两核心业务收入92.41亿元

　　年报显示，2012年，雅戈尔实现营业收入107.33亿元，由于公司服装业务结构调整、转型升级取得显著成效，剥离了部分微利的代工出口业务并缩减纺织加工业务，较上年同期降低6.99%；以同口径计算，公司核心业务品牌服装和地产开发业务合计实现营业收入92.41亿元，较上年同期增长26.54%。

　　经《证券日报》记者计算，雅戈尔品牌服装业务和房地产开发业务2012年营业收入合计92.41亿元，占雅戈尔107.33亿元营业收入比例的86%。也就是说，雅戈尔的两大核心业务收入占公司总收入的近九成。

　　雅戈尔表示，公司品牌服装业务2012年实现营业收入40.83亿元，实现净利润8.18亿元，分别较上年同期增长11.37%和18.47%。其中四个新兴品牌MAYOR、GY、Hart Schaffner Marx和汉麻世家也通过对细分市场的深入挖掘，实现了稳健开拓，合计实现货款回收23，375万元。

　　2012年，雅戈尔加快拓展百货零售店和自营专卖店，先后在北京、杭州、宁波等地开设面积超千平米的大型旗舰店。截至报告期末，公司各品牌零售网点合计达到2719家（期初数同步调整为2416家），净增网点303家、营业面积54，599平方米。

　　此外，雅戈尔还在年报中披露了最令市场关注的存货情况。年报显示，截至报告期末，公司服装业务的库存金额合计为15.21亿元。雅戈尔表示，从公司795家自营专卖店、合计2719个网点的渠道结构来分析，公司的库存一直保持着合理的水平。

　　地产开发收入居首

　　虽然服装产业是雅戈尔的发家产业，但房地产业务却后来者居上。

　　有注册会计师向记者分析道：“据2012年年报显示，雅戈尔地产开发取得营业收入47.96亿元，超过服装板块的40.83亿元，从而占得了雅戈尔半壁江山。”

　　2012 年，国家延续了房产调控政策，但雅戈尔的房地产行业已进入利润均衡化时代并获得了远超服装业务的收入。年报显示，2012 年，雅戈尔有4个项目（宁波新海景花园、长岛花园别墅、苏州未来城五期、杭州西溪晴雪四个项目）实现交付并结转收入，房地产及旅游开发业务整体实现营业收入51.58亿元，实现净利润10.09亿元，分别较上年同期增长41.84%和76.54%。其中，地产开发业营业收入实现47.96亿元。

　　“房地产毛利虽没服装高，但现金流非常可观，年末预收房款比年初增加25.31亿元，使公司经营活动现金流激增，大大超过净利润。”上述会计师如此分析道。数据显示，雅戈尔的品牌服装业毛利率去年达65.09%，地产开发业毛利率则为47.24%。

　　雅戈尔表示，公司2012年实现预售面积45.06万平方米，预售金额80.26亿元，资金回收85.63亿元，分别比上年同期增长29.84%、23.57%和30.61%。良好的预售回款使公司的资金状况和负债结构持续改善。

　　与上述服装业务和地产开发业务的高增长不同的是，公司2012年投资板块产生亏损2.31亿元。不过，上述注册会计师认为，雅戈尔投资18亿元认购北京国联能源产业投资基金，金融投资进一步扩张，未来大有三驾马车同时发展之势。



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