主题：国信香港：复星医药买入评级 目标价15.84元


机构研报腾讯财经[微博] 国信香港2013-04-08 10:09

查看该股行情|最新资讯|投资评级|相关窝轮/牛熊证
复星医药(02196)
基本面：集团业务包括制药、药品分销及零售、医疗服务及诊断产品及器械，并持有国药控股(01099)32.1%，现以制药为主，占收入62.8%，分销及零售占 20%，医疗服务只占2.2%，因部份是非附属公司，账项未综合，部份亦于其后收购，预期未来将会大增，业务将渐趋平衡，而医疗服务的设立，亦与制药及分销互补。集团目前重点研发生物科技新药，并计划每年推出一至两种相关药品到巿场，料在新药品推动下，盈利有望稳步上扬。
催化剂：据国务院早前发表的《巩固改善基本药物制度和基层运行新机制的意见》，当中就提到，中央政府将会加大力道支持基层医疗卫生机构的发展，确保偏远地区的基层医疗服务到位。同时，医保支付比例亦会向基层医疗卫生机构倾斜，医保的帮助对象将会聚焦基层人士，这个由偏远地区及基层人士医疗需求所孕育出来的商机，对药物分销商以及普药制造商最为有利。市传内地《关于推进药品流通领域改革的若干意见》将于近期公布，料会加快医药流通企业并购重组。
估值：市场预期集团2013-2015 年间盈利年复合增长率近14%，现价相当于今年预测PE约14.8倍，较本港上市行业平均18.3倍仍有20%的折让。
技术走势：股价近日走势续强，并续守各移动平均之上，现时各移动平均顺势排列，加上14日RSI已由低位回升， MACD信号「牛差」正逐步扩大，有利股价反弹，建议趁低吸纳。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。