主题：非农数据差强人意 黄金酝酿筑底

今年以来，每逢国内假日，国际金价总出现大起大落，清明长假期间亦不例外。COMEX 6月黄金先抑后扬，击穿1565美元/盎司支撑后，在美非农就业数据差于预期的配合下大举反弹，近两日在美元指数回落支撑下更是逼近千六关口。

　　非农数据差强人意

　　美国非农就业数据向来牵动全球金融市场的“神经”，超预期的数据往往带来市场短线趋势的变动。美国3月非农就业数据差强人意给黄金带来明显支撑。

　　美国劳工部公布数据显示，3月新增非农就业8.8万人，创去年6月以来最低增速，且远不及预期的增长20万人，失业率降至7.6%，为2008年12月以来最低水平，略好于预期的7.7%，但劳动参与率降至1979年5月以来最低的63.3%。

　　失业率在创出4年低点后，二季度恐怕将出现一定的反复或徘徊，这可能从避险角度给金价提供一定支撑。不过同期非农就业数据预估可能下调，这将使支撑大打折扣。


美元压力缓解

　　年初以来美元上行带给黄金的拖累显而易见，不过按目前情况预计，美元指数或阶段性回调，这将给黄金以喘息之机。

　　去年美国GDP季度增速分别为2%、1.3%、3.1%和0.4%，今年一季度预计增长3.5%，二季度预估仅增长2%，这反映出减支势必造成拖累，此前对经济增长的预计过于乐观，美元连续上行可能粗线阶段性动力不足。受非农数据警示，美联储货币政策变动的可能性更趋降低，这利于美元指数回调。

　　我们维持对美元指数中线75—85—92不对称区间的预估，而短期连续上行逼近第一区间上限，其调整在酝酿之中。如果来自美元方面的压力得到缓解，对黄金的反弹将是一个重要的支撑。不过，鉴于美国经济复苏好于欧洲的事实不会逆转，美元中偏长线的强势即便遭遇回调也并非反转。

　　反弹空间有限

　　市场已经开始下调对美国经济、就业恢复情况的预期，这将稀释支撑力度，因而黄金上行空间不宜过分乐观。

　　整体建议维持波段思路，控制仓位，参考1565—1660美元/盎司区间。技术上看，金价跌至2011年9月以来宽振荡区间下限，该位置同时也是下降通道下轨，这一位置支撑预计很强，激进投资者尝试在此一线布多单底仓。

　　（作者单位：安信期货）



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