主题：内外交困之下 有色被机构冷处理

“有色整个行业在去年下半年就逐渐被机构减持，从最近金价加速下跌的情况看，这些机构还是比较有眼光的。”在国际金价大跌之后，有业内人士向《金融投资报》记者表示，就目前国内有色行业整体状况看，一受外围金价大跌影响，二受国内经济不景气需求减少影响，“除了几个小金属，行业整体机会不大。”

　　外围：黄金牛市终结势必传递从国内商品市场上有色金属(行情 专区)的近期情况来看，其走势基本与国际行情趋同。公开资料显示，沪金1306合约自上周五美国黄金价格大跌之后亦受重挫，本周一开市便下跌15.56元，跌幅4.95%，周二更是大跌7.54%，虽然最近两日随着美国黄金价格的回暖而有所上扬，但截至19日收盘，沪金1306合约最新报价为282.28元/克，一周内累计下跌幅度超过5%。



　　

　　除了黄金之外，其他有色金属商品价格也整体呈现弱势格局。根据统计，沪银1306合约在19日收盘前的最新报价为4788元/千克，本周内累计跌幅约10%，而沪铜1306在本周四更是惨遭跌停，截至昨日收盘，沪铜1306合约价格本周内亦累计下跌超过5%，此外，沪铅1306本周累计下跌近3%，沪锌1306则小幅下跌0.17%。

　　“事实上，黄金自到达1900多美元的价格高峰后便已进入了自身下行通道之中，塞浦路斯事件只是压倒骆驼的最后一根稻草而已。”广发期货的金属研究员李栋华如是告诉记者。永安期货指出，最近两周以来全球大宗商品普遍承压，在贵金属暴挫之后，精铜、天然橡胶也纷纷跌停，由于当前基本面并没有任何改变，空头趋势恐将难改。

　　内在：经济不景气有效需求不足“从未来趋势来看，有色金属的价格增长恐将在一定程度上受到抑制。需要注意的是，国内市场上铜金属今年首次出现过剩，供应增长将会对其造成压力。”浙商期货金属研究员王琳说道。然而，国内承担着供需压力的有色金属品种远不止铜而已。李栋华告诉记者，从供需不平衡的角度来说，锌、铝的压力远超于铜。

　　

　　“国内的铜需求在递减，但它是在今年才开始出现过剩状况的，而过剩这种问题在锌和铝品种上早已存在。目前我国的锌、铜已占据全球市场近‘半壁江山’，‘中国需求’成为判断有色金属发展走势的重要参考之一。”李栋华说道。“锌与铜不同的是，铜在近几年已逐渐超脱成本因素、愈加趋向于与宏观经济联系紧密，锌、铝品种目前则拥有成本支撑，仍具一定空间。在市场上，有一部分长期看空铜的人士被戏称为‘空铜派’，此外还有人做‘空铜买锌’的操作，这些都表明了部分市场偏好。”

　　机构动向也很说明问题，去年下半年开始，机构投资人大批撤离有色金属行业板块，A股中有50只有色金属板块重仓股在第三季度遭到减持，机构持股市值环比减少267亿元。国内宏观经济不景气和行业需求不振被认为是机构“摈弃”有色金属的主要原因。


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