主题：攀钢系重组变数仍存 多空昨一决生死


　　 这是一场足以名垂本轮熊市的多空大战！

　　
　　 昨日，攀钢系三家公司同时澄清重组方案生变的传闻，但三只股票以及钢钒权证的表现，并未因利空澄清封住涨停，而是展开了巨量震荡！

　　
　　 攀钢钢钒全天振幅达9.73％，多空搏杀惨烈，甚至还有机构通过大宗交易以7.55元的超低价甩卖了1000多万股。

　　
　　 为何明显存在套利空间的攀钢系，会有人贱卖？利空澄清的背后，以机构为首的抛盘和鞍钢为首的护盘资金，究竟各自在打什么算盘？

　　
　　 成交量1.49亿股，成交金额12.54亿元——昨日，攀钢钢钒（000629，收盘价8.80元）一举创下了大半年来的单日最大成交，多空巨量博弈，展开了一场生死决战。

　　
　　利空澄清 攀钢系放量反弹

　　
　　 “公司终于发布公告澄清传闻，这下我们放心了！”昨日，持有攀钢钢钒的股民黄先生终于松了口气，“10点半开盘肯定直接涨停！”

　　
　　 然而，攀钢钢钒开盘后的巨量震荡，让黄先生又紧张起来。攀钢钢钒仅以8.36元开盘，随后，巨量的抛单将股价砸至8.01元低点，随后又大幅飙升至8.7元，旋即震荡走低。

　　
　　 “公司不是都澄清了么，明摆着有超过10%的套利空间，怎么还有人砸盘？”黄先生有些不敢相信。与此同时，攀渝钛业、长城股份还有钢钒GFC1，在一度逼近涨停后，均展开大幅震荡。

　　
　　 黄先生的担心一直在持续，甚至产生了割肉的想法。不过，下午2：30左右，上周五的护盘资金似乎重回市场。

　　
　　 在大单不断买入的推动下，攀钢钢钒迅速回升，2：50左右，上百万手的大单将股价直线拉升，最终以全天最高价8.8元报收，涨8.37%。全天成交1.49亿股，成交金额高达12.54亿元，一举创下了大半年来的单日成交天量。攀渝钛业和长城股份则分别上涨4.05%和5.02%。

　　
　　有钱不赚 机构狂抛攀钢

　　
　　 在昨日反弹后，攀钢系三只个股都有较大的套利空间，昨日买入资金的意图并不难理解。但令人疑惑的是，昨日攀钢系盘中巨幅震荡，明显有资金大笔抛出。他们为何不敢要这个明显的套利机会？

　　
　　 一位钢铁行业研究员表示，如此大的抛售量只有基金等机构才能做到。交易数据显示，上周五，攀钢钢钒卖出前五名席位均为机构专用席位，攀渝钛业卖出金额前五大席位中也有四个是机构专用席位，而钢钒GFC1则被一家机构在当天净抛售1.05亿元。

　　
　　 昨天，仍有一家机构专用席位现身钢钒GFC1的卖出龙虎榜，净卖出6078.52万元。昨日攀钢钢钒还发生一笔大宗交易，有机构通过“信达证券交易单元”一口气卖出1070万股，成交价仅为7.55元，比当天的最低价还低0.54元。而买入方为“世纪证券交易单元”。

　　
　　 翻开攀钢钢钒的股东名单，除了第十九冶金公司外，持有股数超过1000万股的大都是基金、保险等机构投资者。

　　
　　自有打算 鞍钢逆市大举护盘

　　
　　 如果说空方以机构为主，那么与之博弈的多方又是哪路资金呢？

　　
　　 在 “攀钢系”8月1日的跌停中，攀钢钢钒和长城股份的买入席位中均出现了中信证券大连人民路证券营业部的身影，买入金额超过2.2亿元。有媒体报道称，在中信证券大连人民路营业部买入攀钢钢钒和长城股份的正是鞍山钢铁集团。

　　
　　 一位深圳的私募人士告诉记者，鞍钢之所以要全力托盘，是因为怕价格跌得太厉害，到时所有人都会行使现金选择权，这肯定是鞍钢不愿意看到的。相反，如果把价格维持在现金选择权附近，则行使现金选择权的人会相对减少，鞍钢的压力也会相对较轻。

　　
　　多空分歧 攀钢重组变数仍存

　　
　　 一面是机构狂抛，一面是鞍钢护盘。为何突然出现如此激烈的博弈？

　　
　　 市场人士认为，机构急于减持，肯定是看到了原来的重组方案依然存在较大变数，与其冒大风险套利，不如腾出资金等待新机会。否则，一则传闻怎能让机构大动干戈？

　　
　　 安信证券在8月3日发布研究报告称，买入攀钢钢钒股票以期从现金选择权方案中套利，无异于买入一个风险收益不对等的看跌期权。在上述报告中，安信证券将攀钢钢钒实际价格定为4元/股左右，较之现价低了4元多。

　　
　　 国泰君安研究员指出，“大股东的预案只要没有实施，就可能生变，依靠预案支撑的股价仍然有如空中楼阁。”如果攀钢整体上市方案没有获得通过，且大市走弱，则攀钢钢钒的股价将面临大跌的风险。

　　
　　 众所周知，今年以来，由于需求减速，导致钢铁行业利润下滑，目前一线钢铁股的市盈率普遍跌至8倍以下。以此计算，之前套利因素将股价支撑在23倍市盈率的攀钢钢钒至少还有50%的下跌空间。

　　
　　 如果重组方案获得通过，以昨日攀钢钢钒收盘价8.8元计算，现金选择权是9.59元，买入正股后行使现金选择权，收益约为8.9%。50%的损失与8.9%的收益，显然极不对称。

　　
　　 上海证券钢铁研究员朱立民则表示，重组方案已得到国资委认可，一般不会轻易改变。鞍钢集团在签订协议前，肯定已将最坏的情况考虑进去了，既然签署了，就表示其有相当的把握。




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