主题：中国平安预判：银保市场负增长格局短期难扭转

针对可转债、银保市场负增长等市场热点话题，中国平安(601318,股吧)昨日召开了网上投资者交流会。中国平安管理层预判，银保市场整体负增长的格局短期内将难以改变，其目前已实施转型策略，更加关注银保业务价值能否持续成长，而不是单纯追求规模。

　　一个多月前，中国平安A股次级可转债（不超过260亿元）顺利过会。对于投资者关心的发行进展，中国平安董秘金绍樑昨日回应称，已经通过证监会发审会的审核，尚待获得正式批文，在取得批文后，发行具体条款将根据发行时点的市场情况具体厘定。

　　有投资者追问，如果可转债延迟发行，对中国平安偿付能力的影响有多大。金绍樑称，可转债是对未来两三年的资本规划而提前做的安排，目前旗下寿险和产险公司都还有发次级债的额度，它们还可以通过发行次级债补充其自身的资本需求。

　　作为衡量保险业务“含金量”的重要标尺——新业务内含价值，中国平安管理层的预期是，经过近两年的调整，争取2013年取得新业务内含价值的正增长。“2013年，平安寿险将实施差异化业务发展模式，努力实现新业务价值可持续性的稳健增长。”

　　2013年，整个人身险行业满期给付高峰的到来，备受各方关注。投资者关心的是，中国平安涉及满期给付的具体规模及影响。中国平安首席律师姚军称，中国平安今年满期给付压力比较小，其有很好的现金流匹配管理和头寸管理。“平安的业务基本以个险保单为主，银保规模较小。平安的个险保单通常都是很长时间，大都是十年以上，因此短期满期给付压力并不大。”

　　日前，保监会将可能放开寿险预定利率的消息，震动保险行业。中国平安首席财务官姚波认为，“寿险产品市场化定价是未来的发展趋势，有利于行业的长远健康发展，公司也一直在认真研究政策变化和积极准备，充分考虑政策变化带来的机遇和挑战。目前，平安传统寿险产品新保费占比较小，传统保险产品定价利率的放开，有利于推动传统险的发展。”

　　谈及“国五条”对中国平安银行(000001,股吧)业务未来发展的影响，中国平安管理层坦言，“国五条”主要是对房屋政策的调控，目前其有银行房贷和信托投资两块业务涉及房地产。“平安银行是全行业房贷占比最低的银行之一；信托投资中房地产(000736,股吧)投资金额占比也不大，所以"国五条"对我们影响不大。”


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