主题：潜力股推荐:特变电工(600089)

2013年一季报披露：2013年1-3月净利润同比增长17.11%，业绩0.12元。
近期，国家电网公司总经理刘振亚在"国电力发展和技术创新院士论坛"中表示，从2013年起的8年间，公司将投资逾3万亿元建设特高压电网。
（1）特变电工11.7亿投资2电站项目。12年11月9日晚间特变电工（600089）公告，公司控股孙公司新能源公司拟以吐鲁番能源公司为主体投资建设大型风光互补荒漠并网示范电站项目，拟建设50MW风电场、50MW光伏电站，项目总投资约9.5亿元。
（2）11月1日公告，公司控股子公司天池能源公司将35%的股权转让给大陆桥公司、将40%的股权转让给特变集团，天池能源公司将持有物流公司25%股权，物流公司成为天池能源公司的参股公司。大陆桥公司向天池能源公司支付股权转让款3500万元、特变集团向天池能源公司支付股权转让款4000万元，合计7500万元。特变集团是公司第一大股东，天池能源向特变集团转让股权构成公司关联交易。
　　另，公司公告新能源公司拟以格尔木公司为主体，在青海格尔木地区投资建设20MW光伏电站项目，项目建设投资约2.2亿。
（3）10月16日公告，股东大会同意由特变电工杜尚别矿业公司为主题，以资源换项目方式建设塔国杜尚别2*5万千瓦火电站一期工程项目，塔国政府授予矿业公司金矿开采权利，矿业公司金矿开采所获得的收益用于抵偿火电站建设成本1.78亿美元。抵偿建设费用后，全部金矿可实现净利润3.68亿元、10.96亿元。
（4）"十二五"投资超过5000亿元建成"三纵三横"特高压工程，"投资额相当于2个三峡工程"。相关公司特变电工受益。
（5）专注"输变电、新能源、新材料"。公司是世界电力成套项目总承包企业，中国最大的变压器产品研制基地。其中变压器年产能1.7亿KVA，居世界前三位，亚洲第一位。在新疆、四川、天津等地建有九个现代化的工业园区，为三峡工程、西电东送、西气东输等国家重点工程项目提供了首台(套)产品和服务。公司始终专注于"输变电、新能源、新材料"三大领域，是国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，在国内高端变压器市场目前占有30%份额，500KV直流换流变压器、750KV平波电抗器等产品具有国内垄断地位。
（6）变压器业务，受益于特高压建设提速及海外业务拓展。公司是全球最大的变压器生产厂家，技术也位全球前列。公司先后承担了"哈密-郑州"线正负800千伏直流输电工程、"皖电东送"1000千伏特高压交流工程、平圩电厂1000kV发电机变压器、新疆-西北750kV联网工程等国家重大项目、重点工程输变电产品研制任务。2013年，公司有望获得大量特高压交直流变压器订单，并继续开拓海外市场。公司新订单质量进一步回升，盈利增长。
（7）新能源业务，受益于国内光伏发电市场爆发。2012年公司多晶硅产量3189吨，硅片产量2894万片，逆变器产量315.5MW，组件21MW，完成光伏系统集成451MW。公司是国内为数不多、仍然在产的多晶硅厂商之一，其竞争优势是原材料价格优势突出。公司光伏逆变器业务发展速度快，2012年出货量的市场占有率接近10%，名列行业前十。受益于国内光伏发电市场爆发，2013年公司新能源业务的盈利有望改善。
（8）新能源的快速发展成为业绩新的增长点。公司与西安高新区就"特变电工西安新能源产业园项目"签约，该园建成后将具备太阳能电池片500MW/年、组件500MW/年、大功率逆变器1000MW/年、光伏系统集成300MW/年的产能。而此前公司具备的1500吨/年的多晶硅项目正在扩产中，2015的远期目标是12000吨/年。
（9）煤炭业务，年内建成新疆最大的千万吨煤矿。公司天池能源1000万吨/年的南露天煤矿项目于2012年获得国家发改委批复，预计2013年Q4项目完成建设并开始转固。露天煤矿开采成本低，盈利能力强。随着当地企业生产活动复苏带动的用煤需求增长，以及准东特高压外送线路建成后带动的电煤需求增加，预计天池能源公司将逐步贡献利润。
（10)在手订单饱满，业绩稳定增长。2012年公司共签订产品销售及工程总承包合同259亿元，截止2012年末，公司尚未执行的产品销售及工程总承包合同金额263亿元。由于电网投资相对稳定，我们预计未来几年公司收入将稳定增长。
预计公司13-15年EPS为0.48/0.63/0.76元。股价企稳，逢低关注。

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