主题：万科：行业龙头：调整步调、以退为进


下调盈利预测和短期投资评级至谨慎推荐。基于我们对行业下半年仍将持续调整的判断，以及万科最新披露的信息，我们下调公司08和09年盈利预测至0.61元和0.73元（分别下调了20%和30%），对应的动态市盈率为13倍和11倍。尽管我们看好行业和公司的长期发展趋势，但鉴于对下半年房地产市场及公司09年业绩不确定性的担忧，我们下调万科短期投资评级至“谨慎推荐”。


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