主题：国家核电重大专项冲刺初审 7家公司或到爆发关键点

国家核电重大专项冲刺初审6月迎来关键节点

　　据了解，CAP1400示范工程是为了在引进、消化、吸收美国西屋公司的AP1000(三代核电技术)的基础上，通过自主研发和创新，形成具有中国自主知识产权的第三压水堆核电机组。

　　中国具有自主知识产权的大型先进压水堆核电站重大专项或于6月迎来关键节点。

　　5月23日，国家核电技术公司重大专项办主任范霁红透露，大型先进压水堆核电站重大专项(简称“压水堆重大专项”)的初步设计审查，分7个组，7个组都已经审查完了。但还需要开一次总结会。“我们计划下周(指本周)开，但能源局现在的安排非常紧。不过我们预计，6月份肯定能够开完。”

　　对于压水堆重大专项而言，完成初步设计国家审核有着里程碑式的意义，这是该项目临近正式开工建造的又一重要标志。

　　压水堆重大专项是《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》确定的16个国家科技重大专项之一的子项。其示范工程的代号为CAP1400，C、A、P分别是“中国”、“先进”、“非能动”三个英文单词的首字母。CAP1400意指中国装机容量为140万千瓦的先进非能动核电技术。(编注：非能动，是指发生紧急事故时，不需要外部应急电源，而是靠重力、势能、自然循环和蒸发等这些自然力，驱动冷却水冷却反应堆和安全壳，把热量带出去

　　拥有具有自主知识产权的大型先进核电技术，一直是中国能源和核电界的梦想。有分析认为，在拥有具有自主知识产权的大型先进核电技术后，中国才能由“核电大国”转变成为“核电强国”，像美国、法国、韩国一样，在满足国内核电自主建设发展的同时，实施核电成套技术“走出去”的战略，赢得世界核电大单。

　　据业内人士称，由于中国目前主流的二代加压水堆技术主要来自法国的M310，在没有获得自主知识产权之前，中国的核电机型将难以出口。因为外国企业如阿海珐(AREVA)和西屋电气(Westinghouse)拥有相应反应堆的设计的版权。

　　六大关键试验

　　今年应该可完成

　　对于CAP1400的进度，有知情人士对早报记者称，“现在国家能源局还在忙三定方案，这块他们还没有完成。国务院对能源局的三定方案只是原则同意，还有一些工作需要做。另外，(国家能源局局长)吴新雄上任之后，他主抓的是战略规划，这是能源局目前比较急迫的任务。现在正集中精力，紧锣密鼓地进行着。”

　　范霁红称，“CAP1400的很多试验是交叉进行的。如果国家能源局对初步设计要求作出修改，我们也能迅速完成。从现在七个组的评审来看，没什么问题，大家对现在的设计方案都比较支持。惟一有不同意见的，是开工的时间。有的专家认为应该晚一点，有的专家认为应该抓紧一些。”

　　至于技术层面，在5月23日举行的中国核能行业协会2013年年会上，中国核能行业协会理事长张华祝曾提及，“CAP1400已完成初步设计，工程验证试验和关键设备研发取得阶段性成果。”

　　范霁红称，CAP1400的六大关键试验今年应该也可以完成。其中有些项目已经做了两三年了，有些项目刚刚开始做。

　　根据国家环保部的山东荣成石岛湾大型先进压水堆核电站重大专项CAP1400示范工程选址阶段的环评报告，CAP1400示范工程一号机组按计划将于明年4月浇灌第一罐混凝土(标志正式开工)，建设总工期56个月，2018年年底建成投产；二号机组与一号机组开工时间间隔12个月，建设总工期为50个月。

　　据了解，CAP1400示范工程是为了在引进、消化、吸收美国西屋公司的AP1000(三代核电技术)的基础上，通过自主研发和创新，形成具有中国自主知识产权的第三代非能动大型先进压水堆核电机组。

　　设备制造能力成瓶颈

　　据核电业内人士称，西屋公司在技术转让时，划了一条红线，中国消化吸收后的机组装机容量只有突破了135万千瓦之后，才能视作拥有自主知识产权，并出口国外。“突破135万千瓦是有难度的，这不是一个简单的等比放大。否则西屋公司也不会以此作为分界点。我们也正在努力克服这些技术难点。”

　　中国的核电发展的瓶颈还包括设备制造能力。CAP1400虽然还未建造，但将来也会遇到不小的挑战。张华祝回顾近年来的核电发展称，这两年，一些核电设备企业在交付时，设备质量有问题，现场施工中也出现了偏差，这给建筑质量造成了影响，对工程进度也有比较大的影响，是推迟的重要原因。

　　“近年来新建的机组，除了秦山二期3、4号机组以及岭澳的3、4号机组的质量、工期控制都比较不错，红沿河的也不错。其他的机组在建设过程中，或多或少地都遇到了各种挑战。”张华祝称，“我们呼吁设备制造企业能够更加努力一些。需要进一步认清形势，加强管理，提高水平。”

　　据中国能源报报道，除了中国，目前世界上出口核电的国家有6个，包括美国、法国、日本、加拿大、俄罗斯、韩国。作为第六个能完整出口核电工程的国家，韩国于2009年击败众多老牌核电强国，成功签下出口阿联酋4座总价值超过200亿美元的核电订单。

　　据核电业内人士称，经过这几年国内核电设备制造的大幅扩张，国内的核电产能已远远过剩，如果未能找到相应的海外项目，则众多设备制造企业将面临“吃不饱”的窘境。

　　近来，中国的国家领导人出访众多发展中国家时，也屡次提及希望能够与所在国进行核能合作，为中国的核电产业打开国际市常。


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“美丽中国”系列之八：核电设备制造民营化带来细分机会

　　2013-05-23 作者：周伟来源：方正证券

　　我们有别于市场的观点：

　　去年核电两大规划对2020年核电装机目标的下调打击了市场对于核电重启力度的预期。但随着在建项目交货高峰的到来，民营企业的入围和参与分享设备投资蛋糕将带来结构性投资机会。建议重点关注技术壁垒、弹性和盈利能力兼备的民企核电新军浙富股份。

　　核电设备制造民营化趋势已显，优质企业将成新贵

　　国家核安全局近日批准四川华都、中科英华(上市公司)、青岛兰石、无锡华尔泰和江苏海狮五家民营企业获得核电设备设计制造资质。在核电这一传统上资质管理严格、高度垄断的领域，民营企业的集中入围意义重大。一方面，这一事件意味着核电设备的民营化趋势已经开始--随着我国核电建设高峰期的到来，原有生产体系已经满足不了需求，技术研发也需要市朝竞争机制来推动，因此扩大民营企业参与规模是大势所趋；另一方面，华都公司成为第三家拥有控制棒驱动机构生产资质的企业，标志着民营企业开始进入核电高端核心设备领域。从投资机会的角度来看，我们认为相关民营上市公司将成为核电板块下一阶段结构性投资的重点，而其中的优质公司将是重点中的重点。

　　重启后设备投资高峰即将来临

　　去年10月份通过的核电“两大规划”对核电发展节奏表明的谨慎态度，打击了市场对核电重启力度的预期。但由于在建项目达到历史峰值，未来几年我国仍将进入核电建设投资的高峰期。我们对核电行业总体维持中性观点。我们假设在建项目除石岛湾和田湾(3、4号)外的2700万千瓦全部在2015年底前建成，石岛湾和田湾(3、4号)240万千瓦，以及目前已核准或已获路条的2800万千瓦项目中除内陆项目外全部在2020年底前建成，且不增加新的项目。按照单位投资1.2万元/kW，设备投资占总投资50%计算，“十二五”期间要完成的2700万千瓦装机容量能够拉动3000亿以上的设备投资额，设备投资的高峰期将于今明两年到来。

　　关注技术壁垒、弹性和盈利能力兼备的民企新秀

　　相对于大型国企，民营企业体量较小，其核电业务又是从零开始，具备较大的弹性。同时，由于核电设备技术门槛高，竞争对手少，价格和毛利率普遍较高。如果沿着具备弹性、技术壁垒和盈利能力三方面优势的交集来寻找，则四川华都公司名列前茅。因此我们认为其控股母公司浙富股份有望成为下一轮核电结构化投资的重点标的。

　　浙富股份：中标越南新订单1.23亿，持续向好

　　浙富股份002266

　　研究机构：长江证券分析师：邓浩龙撰写日期：2013-05-06

　　事件描述

　　浙富股份5月4日发布公告称，公司5月2日收到星海建设有限公司的《中标通知书》，通知确定公司为3x27MW水轮发电机组及相关电站成套设备的供货、运输及技术服务的中标单位，双方将于2013年5月15日前签署正式采购合同，中标总金额为20127369.9美元。

　　1、标的物：3x27MW水轮发电机组及相关电站成套设备的供货、运输及技术服务。

　　2、中标总金额：20,127,369.9美元，按2013年5月2日人民币兑美元汇率1:6.1549计，合人民币123,881,949.00元。

　　3、交货时间和地点：分批交货，合同生效后28个月完成交货至工地现尝指导安装及相关技术服务。

　　事件评论

　　中标总金额占公司2012年度营业收入的13.39%，公司按照制造进度交货将增加公司2013-2015年度的销售收入和净利润；？水电行业连续两年行业新增订单低于预期，今年需求触底回升，持续向好；

　　核电资质下发在即，核电订单可期，转型基本成功；

　　增发成功，降低财务费用，二次创业开启，未来水电和核电两大块业务呈现阶梯状发展态势；

　　临海电机发力，今年销售收入利润呈现快速增长态势，新增长极已经显现，高速增长可期。

　　2013年是公司业绩真正的重新较高速度增长元年。公司在过去两年水电行业不景气的情况下在核电领域进行了很大的资本开支，今年核电生产资质或下发并可能给公司带来核电订单，国内水电小订单也是接二连三，跟踪项目进展也较往年顺利，特种发电机需求旺盛。预计2013-2015年EPS为0.31、0.41、0.57元，随着订单陆续释放，13年业绩上调概率大，维持“推荐”。

　　风险提示：水电投资低于预期；海外市场政治风险、海外应急柴油发电机需求回落、核电建设低于预期。