主题：投资期货 你真的了解游戏规则吗？

　　近期大连商品交易所（下称“大商所”）黄大豆1号0809合约出现了连续三个跌停板，根据《大连商品交易所风险管理办法》，在第三个跌停板收盘后，实施强制减仓措施。这种极端行情，暴露出部分投资者对于期货相关的规则不熟悉，有人甚至因此而承受较大的损失。

　　浙江新华期货上海营业部负责人昨日告诉《第一财经日报》：“有客户在大豆0809合约出现第三个跌停的时候建立了多头，他以为在第三个跌停板的时候买入，不会存在风险，最坏的结果就是不涨，只要在收盘前挂单平仓，到时交易所实施强制减仓的时候，也能平掉。结果当天他发现自己的持仓并没有对冲掉。昨日，大豆开盘跌停，一直没有打开，他的头寸出现了5%的浮动亏损。”

　其实，类似的事件在以往的历史中并不少见。虽然这个投资者知道交易所的强制减仓规定，但是很明显，他并不了解，什么合约才符合强制减仓的要求。

　　根据大商所相关规定，只有净持仓亏损大于第三个跌停板时合约结算价的5%的平仓报单才会被强制减仓。

　　因为不了解规则，上述客户在投资中遭受了损失；同样是不了解规则，另一个憧憬获取更大利润的期货客户发现自己的持仓“不翼而飞”了。

　　大商所相关人士透露，昨日上午他接到一客户的电话，称在没有通知客户本人的情况下，为什么将他的空头持仓平掉了。在交易所告之是根据风险管理办法中的相关规定对0809合约实施强制减仓后，这个客户才明白发生了什么情况，同时还表示之前没有在意规则中有这样规定。

　　在一般的情况下，参与期货的投资者往往将研究的重点放在商品的基本面、资金博弈以及经济走势上面，对于那些基本的风险管理办法却不太留意。而在极端行情中，这种疏忽则可能带来意外的损失。

　　东亚期货信息部经理陆祯铭就指出，对于投资者而言，风险管理办法看似无关紧要，常常将其忽略，其实，了解了这些规定，将更有助于投资。“比如，在持仓达到多少的时候，保证金要上调；比如当出现连续涨跌停后，交易所将出台什么措施，这些调整对于期货市场而言是为了控制风险，对于个人投资者而言，那就涉及到持仓成本、交易策略上的诸多变化，同时，还能够避免在极端行情下出现不必要的损失。”他指出。

　　期货市场是一个保证金交易市场，由于杠杆效应的存在，风险相应扩大。因此，在参与这个市场的时候，投资者更应该多了解相关的规则，相关的知识。而交易所风险管理办法其实是众多需要掌握的知识中最容易获取，也最基础的部分。

　　当你要参与期货市场，或者已经参与到这个市场，那么你了解最基本的交易所相关规则吗？如果没有，那么或许现在你应该补补课了。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。