主题：LED又见扩产忙

5月21日-6月4日LED第一视角：

LED市场回暖是不争的事实，但行业产能相对过剩也是无法回避的现实问题。近两周内LED龙头企业纷纷推出的扩张计划，令业界感到忧虑。从目前情况看，相较于下游的封装领域，上游低端芯片的产能过剩情况仍然难以解决。

三安光电推产能倍增计划

自5月27日晚，三安光电（600703）推出募资33亿扩建LED项目的计划后，近两周内，加码LED的企业不在少数，甚至是此前未曾涉足LED行业的公司也想“分一杯羹”。

根据预案，如果三安光电此次定增方案顺利实施，公司的LED芯片产能将新增一倍。目前，公司拥有2寸片MOCVD设备141台，有效产能约130台，除少数技改设备以外已全部满产。此次定增规划新建LED外延片产能122.3万片（以4寸外延片计算），蓝、绿芯片256.14亿粒。国金证券据此测算，公司将新增100台4寸片MOCVD设备（产能约为54片机的1.25倍），产能翻倍。

30日，总投资超10亿元的深圳珈伟照明LED应用项目举行了签约仪式。该项目由珈伟股份（300317）和三安光电合资建设，占地300亩，主要从事LED应用产品的研发、制造与销售。

停牌一周后，澳洋顺昌（002245）6月3日晚发布定增方案，拟募集不超5.12亿元的资金，投向LED外延片及芯片产业化一期项目及补充流动资金，其中LED项目总投资8.08亿元，拟投入募资4亿元。

联创光电（600363）6月2号晚间也公告1672万收购上海信茂51%股权，加码LED业务，在上海及其周边地区进行产业和市场布局。

从生物业到房地产业，在主营低迷的情况下，七喜控股（002027）近日选择了将LED业务作为新的增长点。七喜控股6月3日晚发布公告称，公司拟与自然人孙德兵合资设立子公司“广州七喜光电有限公司”，经营LED应用产品，扩张公司业务范围。

非上司公司中，扩产的企业也不在少数。例如，总投资超过20亿元的深圳天电光电科技LED封装项目，近日在福建安溪正式签订框架协议。天电光电LED封装项目占地150亩，主要从事LED封装产品的研发、制造与销售。

国内厂商纷纷启动扩产计划，极易让人联想到两年前LED厂商热火朝天的扩产场面。而我国内地LED厂商2010-2011年的大举扩增产能，正是导致LED产业过去两年供需失衡的一大因素。

上游过剩下游略好

日前，在深圳会展中心举行的国际激光应用技术论坛上，广东省光学学会名誉理事长、中山大学教授余振新在提及LED产业时表示，从整体上讲，目前我国LED产业还是在亏钱，在折本。

余教授的说法实际道出了我国LED产业的一个尴尬现状。在LED产业链上游，我国LED芯片企业一直高度依赖政府补贴和政府订单。如果扣除补贴因素，企业实际没能盈利，即使是行业龙头三安光电，目前也没能扔掉政府这根拐杖走路。

中游封装和下游应用有企业盈利，但也逃不了中国制造的老路，占据的大多是中低端市场，或是依赖贴牌生产。而对于期望值极高的照明领域，目前商业照明的应用还是在起步阶段，尤其是国内几乎完全依赖于政府的推动，更不用说普通照明领域的应用了。

“产能过剩的问题一直存在，不过LED产能过剩是结构性过剩。”一位LED厂商人士对证券时报网记者表示，在上游芯片领域，低性能、小尺寸芯片产能过剩，而高性能芯片则大量依赖进口。下游封装、应用等领域，虽然企业竞争激烈、集中度不高，但由于商业照明市场逐步扩展目前产能过剩情况并不严重。

高工LED产业研究院（GLII）研究总监张宏标介绍，在封装、应用领域，去年企业产能利用率比较低，为60%-70%，目前达到了80%-90%。由于室内商用照明市场需求启动比较快，行业趋势向好，因此即使企业扩产，短期内也不必担忧产能过剩，除非企业一窝蜂大幅度扩产。

而芯片领域的产能过剩问题比较难解决。当前显示器领域对LED的增量需求并不明显，主要是商用照明需求带动，而我国生产的LED芯片主要集中于中低端，渗入照明应用领域尚有难度。目前，我国LED芯片企业仍是亏本销售抢占市场，虽然当前订单饱满，但龙头企业扩产，最终肯定会将小企业逼退市场。

价格战在LED行业并不新鲜，尤其是在LED芯片领域，多数国内LED企业选择牺牲毛利率来开拓市场。行业龙头三安光电早在2011年即开始“甩货”行动，以低价战略占领市场，而“价格屠夫”德豪润达的出现，则让芯片市场价格战陡然升级。

一位业内人士对证券时报网记者透露，目前，我国LED芯片企业的售价仍在成本线之下。他预测，如果这些企业的芯片销售价格能够维持不变，而芯片光效又能提高的话，到今年年底，三安光电的芯片有望开始盈利。

5月21日-6月4日LED行业运行情况：

一、板块行情：

在前期的快速大幅上涨后，LED板块自5月最后一周开始集体回调，重点个股表现惨淡，行业指数出现下跌。不过，业内人士认为，板块回调主要是前期涨幅较大，估值较高，并非行业基本面发生变化。

二、行业基本面：

1、行业需求改善还在延续，向好趋势未改。目前，封装企业订单比较饱和，芯片企业如三安光电等继续扩产。据高工LED研究所近期调研，目前企业看好2013年LED路灯市场，信心主要来自政府项目需求和国际需求的提升。大企业有机会拿到政府项目，小企业看好海外市场机会，不仅路灯市场，隧道灯、庭院灯在海外需求也很旺。

LEDinside公布的LED市场信心指数LEDX（2013年1月1日至6月4日）


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