主题：中石化子公司急盼股改闯关 恐第三次遭流通股股东反对

　有流通股股东表示，A股投资者在没有看到明确的足以支撑股价的承诺之前，是难放心地投下赞成票的

　　■本报记者 李春莲

　　时隔六年，中石化重新启动了对子公司S仪化（行情，资金，股吧，问诊）和S上石化（行情，资金，股吧，问诊）的第三次股改。

　　这两家公司是资本市场“久负盛名”的股改钉子户，因此，中石化此次“拔钉”也格外引人关注。

　　6月7日晚间，S仪化和S上石化发布公告称，中石化拟向两家公司A股流通股股东每10股送4.5股做为股改对价，这比前两次的每10股送3.2股有所提高。

　　同时，中石化还承诺股改实施之日起6个月内，将提议召开董事会审议资本公积金每十股转增不少于三股（含三股）的议案。

　　中石化方面认为，此股改方案已经足够有诚意，但等待了六年的流通股股东似乎并不满意。

　　而上述两家公司前两次股改之所以失败，就是因为股改方案没有得到流通股股东的通过，而此次股改，双方势必还会有一场激烈地角逐。能否最终成功，还存在很大的不确定性。

　　流通股股东仍不满意第三次股改方案

　　S仪化和S上石化的股改方案公布当晚，S上石化小股东尤二狗（化名）第一时间向《证券日报》记者表示：“对这份方案，一个字就是否。”

　　尤二狗表示，作为流通股股东，看到股改方案，有一份喜悦。较第二次股改，公司多送了1.3股并承诺半年内转增，部分体现了公司的诚意；但更多的是遗憾。因为，流通股股东最希望的，关于股改复牌后的价格保障条款，没有体现在方案上。

　　此外，虽然A股进入股改程序，但H股没有停牌，因此A股的股改方案中，凡提及业绩承诺、资产注入、取消同业竞争、关联交易，都成了一种奢望，一旦涉及此类内容，则必使H股大幅上涨，令私有化成为不可能。

　　值得关注的是，S上石化和S仪化股改之所以屡屡遇阻，主要就在于大股东中石化之前对其有私有化承诺。即将“中国石化（行情，资金，股吧，问诊）作为油气开采、炼油、化工上中下游业务的最终整合的唯一平台”。

　　这让流通股股东因为中石化当初的私有化承诺，而认为其不仅没有希望股价上涨的动力，反而会压抑股价以降低未来的私有化成本。

　　而这恰恰与流通股股东希望公司股改后的股价能有所保证而矛盾。

　　尽管中石化资本运营部资本运作处处长李洪海在接受《证券日报》记者采访时表示，这两家公司是中石化的壳资源，私有化太可惜。

　　而S上石化董事长王治卿在日前召开的2012年股东大会上也称，中石化现在正在搞分拆上市工作，不太可能搞私有化这种反向操作。

　　尤二狗认为：“A股投资者在没有看到明确的足以支撑股价的承诺之前，是绝难放心地投下赞成票的。复牌后如股价大幅下挫，会让多送的股数成为泡影。”

　　但是，申银万国分析师林开盛看好两家公司复牌后的市场表现。从股改历史来看，预案复牌至股东大会涨幅均值为16%、相对大盘涨幅均值为12%。



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