主题：中国电信释放4G信号 10只通信股抗反攻大旗

中国电信释放4G信号：融合组网不可避免

　　在昨日召开的中国电信天翼手机交易会上，中国电信集团公司董事长王晓初明确释放4G信号。他表示，中国电信正在加大LTE网络的技术试验，但由于频率是制约运营商最核心的资源，4G时代融合组网不可避免。王晓初表示，在中国电信的4G网络规划中，大范围、广覆盖的4G网络还是使用FDD制式，市区内将使用TDD制式吸收多余的话务量。“在技术和需求双轮驱动下，整个产业将面临升级，其中蕴藏着更多机遇，中国电信将与产业链合作伙伴共同推动产业升级，希望CDMA产业链能平滑过渡到4G中去。”王晓初表示。

　　国泰君安5月12日发表研究报告，分析师认为不能单纯从运营商自身需求角度看待未来2-3年行业发展和4G网络建设。随着我国原本基建投资拉动型经济增长模式负面效应逐渐显著，通信行业在未来国家经济转型与发展中将起到更加重要作用，成为政府刺激经济增长必打之牌。4G网络投资有望成为引领我国经济转型之“排头兵”，政府意愿将推动4G网络超前投资，表现为中联通与中电信下半年追加4G投资150亿元，无线网络投资同比增长将从原先的8.4%提升至19.2%。行业景气度与设备厂商业绩预期相应将进一步提升。

　　新一届政府强调经济“转型”与“升级”，以4G为主要代表的新一代信息网络是其中的基础资源。通信行业投资有很强的外溢效应与绿色效应。网络可为各行业服务，节约交易成本，提升交易效率；且对CPI等民生指标无负面影响。网络即使超前投资，但消费需求会很快弥补额外供给。

　　监管层与运营商的态度转变反映了政府意愿的推动：从2012年初工信部对4G投资的保守态度，到如今明确支持TDL建设。而中联通、中电信两家之前明确反对4G超前投资的运营商，今年开始态度均有很大转变。分析师判断政府意志在此起到很大推动作用。

　　分析师判断政府将通过牌照颁发（结构、时间）与频谱资源配给来引导运营商进行投资。根据现有牌照颁发时间预期（今年年底），分析师预计中国电信下半年很可能追加4G投资，而竞争倒逼也会促使中国联通（行情，资金，股吧，问诊）对4G试验网的重视。预计两运营商共追加4G投资150亿，行业无线投资增速将从8.4%提升至19.2%。无线类厂商业绩增长有望超出市场现有预期。市场对通信行业未来2-3年发展将更为乐观。

　　核心推荐品种为：第一类品种推荐早周期受益、业绩超前行业平均释放的中恒电气（行情，资金，股吧，问诊）、烽火通信（行情，资金，股吧，问诊）、中天科技（行情，资金，股吧，问诊）；第二类品种推荐业绩有望超市场预期或业绩面临拐点的日海通讯（行情，资金，股吧，问诊）、中兴通讯（行情，资金，股吧，问诊）与世纪鼎利（行情，资金，股吧，问诊）。

　　行业催化剂：中移动4G网络建设招标落实，中联通与中电信追加4G投资，4G牌照颁发等。

　　行业主要风险：中移动4G投资效果不达预期（进度、力度），4G投资增加压制传统2G/3G网络投资，竞争加剧导致行业投资无法有效转化为厂商业绩


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。