主题：美银美林：中集集团中性评级 目标价12.75元

美银美林报告指，看淡中集集团(02039.HK)的集装箱制造业务，近日视察中集位於上海的厂房及码头，确认环球贸易增长放缓、钢材价格下跌，将导致其集装箱平均售价及毛利率下跌，而成品箱库存增加，亦影响第三季的需求及议价能力。反映毛利率受压，下调集团今年至2015年盈测16%/21%/23%。预期今年上半年业绩令人失望，评级由“买入”降至“中性”，下调目标价16%至12.75元。

同时，该行关注中集昨日签订一份船舶融资租赁安排，虽然每年回报率有9%，但中集要承担5.95亿美元资本开支，加上去年9月集团亦签署类似协议，涉资52亿人民币，料会加重集团财政压力，短期可能要再融资或出售部分资产套现。


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