主题：全球首个沥青期货上市在即 7只概念股受益

2013年07月17日 07:35:47 来源：华股财经

　　浙江东方:期货制度红利启动在即,A股最大间接受益者
　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：魏涛,陈莹 日期：2013-06-04

　　永安期货IPO上市在即,是继海康威视后又一成功财务投资实例。永安期货是目前国内同行中规模最大、业务范围最宽、研究实力最强的期货公司之一,12年手续费收入3.8亿元,业内第二;净利润1.63亿元,业内第一。永安期货IPO材料已申报受理正在审核,预计在14年前能在A股上市。公司持有永安期货1.4亿股(16.3%),按照每股10-15元估值将增加14-21亿元市值,公司成本为3.57亿元,如永安期货上市成功,公司浮盈约12.7-19.7亿元。永安期货上市将给公司复制另一个海康威视的机会。

　　期货制度红利启动在即,A股最大间接受益者。随着期货品种日益丰富和期货行业业务创新的提高,预计期货行业未来利润有5-10倍的增长空间。而且,国债期货有望在今年重启,预估年成交额约63.91万亿,市场饱和的手续费收入31.9亿元,并每年增加6.4亿利息收入。受资本金、客户偏好等因素影响,国债期货带给龙头公司较大的机会。与中国中期、物产中大、弘业股份、新黄浦等参股期货的上市公司比较,如果不考虑中国中期可能的资产注入,综合永安期货上市等因素,公司无疑是本轮期货业制度红利开启的A股最大间接受益者。

　　投资建议:大股东减持对股价影响有限,维持买入。在此阶段,我们依然坚定看好公司,对于大股东减持的问题,我们认为国贸集团肯定不会因为缺钱减持,可能是本届管理层兑现08年增持股票的浮盈以增加母公司利润;从后续可减持数量上看,国贸集团最多还能减持390万股。无论大股东是否想通过减持传递某种信号,但可以肯定的是,大股东可以打的牌已经非常有限,在公司目前的估值水平下,不足以对二级市场股价形成较大利空。公司既有海康威视和永安期货等短期亮点,且中长期业绩又有保障,仅按公司现有资产市值计算,保守测算公司合理价值就在16.3元以上,而国贸系统资源整合、省属金融平台建设等事件启动将带给公司价值爆发式增长,前景不可估量。目前公司股价仍较安全,值得关注,维持买入评级。如有回调,大胆买入。




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