主题：京东方密会机构摸底 百亿补贴诱皖渝国企入局

“除了关联股东认购以外，公司此次定增能否顺利完成很大程度上将取决于机构投资者的态度。截至目前，公司的确在与机构投资者进行大量接触。但现在说哪些机构会认购、哪些不会认购，还为时尚早。”7月25日，京东方A(000725.SZ)证券部一位工作人员直言。

当天，公司刚刚抛出了一份460亿元的天量再融资预案。据京东方A当天披露的非公开发行预案称，公司拟以2.10元/股发行底价发行95亿-224亿股，拟募集资金净额不超过460亿元，用于投建鑫晟光电8.5代线、触摸屏生产线、源盛光电5.5代AM-olED生产线、重庆京东方8.5代线等项目及补充流动资金。

而对于京东方A此次的天量再融资预案，有流通股东表示愤懑：“这么多年了，公司刚刚开始盈利就迫不及待又要融资460亿。公司根本没有考虑到中小投资者的利益。”

二级市场上，京东方A股价25日开盘即暴跌7.11%。截至收盘，京东方A全天跌幅8.37%，报收2.19元，离2.10元的定增底价仅一步之遥。成交金额也激增至8.51亿元，为停牌前一天的2.15倍。

五度定增登顶A股

包括此次460亿元的再融资计划在内，这已是京东方A自2001年上市以来第五次抛出非公开发行再融资议案。

此前，公司先后于2006年至2009年的四年间分别推出了四次定增议案，累计募集资金达251.54亿元。包括此次460亿元的定增预案在内，京东方A前后五次非公开发行募集资金额将高达711.4亿元，其再融资额已高居沪深两市全部A股上市公司榜首。

公司7月25日抛出的再融资额规模已远远超过了公司的总市值。截至25日收盘，其总市值也不过295.65亿元。

与此同时，公司上市10年来，累计亏损额已近80亿。而且，公司近三年也没有进行过分红。2012年年末，公司未分配利润为-347617.26万元。

在公司天量再融资背后，前述公司证券部工作人员则认为，这是公司为了抢占市场采取的必要手段。“面板行业不像软件行业等新兴产业，其特点就是投资规模巨大。目前，公司8.5代生产线盈利已经出现拐点。公司在产能扩张的同时，资金需求的矛盾已愈发突出。”该人士称。

京东方A也表示，截至目前，公司产品覆盖了从1.5“到110”全系列液晶面板产品，出货量位居世界第五。

外部认购额约250亿

另据京东方A此次再融资预案披露，在拟募集的460亿元中，北京国资中心以其所持北京京东方显示技术有限公司(京东方显示)48.92%的股权认购本次非公开发行的股票，该部分股权初步评估值为85.33亿元。

此外，合肥建翔承诺以现金或其所持标的募投项目的相关债权合计60亿元认购新股；重庆渝资也承诺以现金63亿元认购增发新股。

届时，如果京东方A此次460亿再融资顺利成行的话，扣除上述三家机构投资者合计出资认购的208.33亿元之后，外部机构投资者的认购金额将达251.67亿元。

值得一提的是，上述垫底认购的3家投资者均为公司的关联方。其中，北京国资中心同为公司实际控制人北京市国资委旗下的全资企业；合肥建翔的实际控制人为合肥市国资委，该公司与京东方A等股东共同投资了鑫晟光电。而重庆渝资的实际控制人为重庆市两江新区管理委员会，其身份是作为京东方A在重庆投资8.5代线项目配套的政府平台融资公司。

对此，一位机构人士对本报记者表示，客观来讲，京东方此次融资与中国平安[微博]2008年抛出的融资计划是有所不同的。“据我们了解，京东方此次募集资金项目的盈利前景应该不错，行业盈利的拐点已经到来。不过，如今，这么低的股价进行定向增发只是坑了现有流通股东，相反却便宜了参与认购的机构。”该人士称。

在该人士看来，京东方的项目是各地政府争抢的“香饽饽”，在商谈项目落地时肯定会得到地方政府的资金承诺和优惠承诺。

“说不定，在剩余的200多亿元认购金额中，可能还有相当大的一部分会由合肥和重庆当地的国企来认购。”该人士分析。“像TCL[微博]的一条8.5代生产线就得到了深圳政府减免51亿贷款的优惠，以京东方的投资规模，合肥、重庆两地政府白送的资金估计会在百亿元以上。”

此外，本报记者获悉，在公司股票停牌前，已经有机构开始密集调研公司。仅7月17日一天，就有包括华泰证券、方正证券在内的5家机构造访公司；7月2日，包括凯基证券、德盛安联、施罗德投资在内的8家境外机构也对公司进行了集体调研。


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