主题： 华能国际:国内领先的火电企业,尽享煤价下降带来的丰厚收益

研报上海证券2013-08-02 15:30
公司2013 年中期业绩显示了公司在主营业务收入下降的同时,权益利润较上年同期增长166.91%,尽享煤价下跌带来的丰厚收益。
我们认为,煤炭价格的下跌是煤炭行业前十年利润大幅提升带来的产能竞相扩张、供应严重过剩造成的,这种价格低迷将是长期的,难以有效反弹。
公司市盈率和市净率等估值指标都偏低。拥有很强盈利能力的资产估值明显偏低,造成这种现象的主要原因我们认为是市场对2012 年底出台煤电联动政策的误读和担忧。这种担忧最终将由2013年底政府政策本身予以修正,优秀电力企业的估值将大幅修复,因而维持给予“增持”评级。

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