主题：南玻A短期借款暴增近七成 偿债压力高企

8月6日，南玻A(000012.SZ)财报显示，2013年上半年公司偿债压力进一步攀升，公司短期借款增幅高达65.88%，偿债压力进一步增大。

资料显示，公司主营业务为平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料，硅材料、光伏组件等可再生能源产品及精细玻璃等新型材料和高科技产品的生产、制造和销售。

中报数据显示，2013年上半年，公司短期借款从年初的16.88亿元增加到期末的28亿元，增幅高达65.88%；同期，公司的货币资金从年初的4.7亿元减少到期末的3.78亿元。

《证券市场周刊》还发现，截至2013年上半年末，南玻A 的的流动负债占到公司总负债的比例攀升到历史高位，达到66.93%。

流动负债常见的组成有：应付账款、预收账款、应付票据、短期借款、一年内到期的长期借款等。有财务分析人士称，公司流动负债偏多并不是一件好事，显示公司偿债能力面临考验。

从偿债能力角度看，据Wind数据显示， 2013年上半年期末，南玻A的流动比例仅为0.35，比业绩认为的安全边值2要明显偏低；同期，南玻A速动比例仅为0.27，明显低于业绩认为的安全边际值1。




国海证券分析师卜忠东称，经过多年的技术改造和成本控制，公司的浮法玻璃业务已取得领先行业的成本优势和品牌优势。2013 年浮法玻璃行业已呈现回暖迹象，公司咸宁浮法玻璃基地的两条700T/D 生产线也于 2013 年 4-5 月点火投产，公司的浮法玻璃业务已呈现触底回升态势。此外，公司精细玻璃业务实施升级转移 OGS 触摸屏等产品的拓展有望提升其盈利能力。

银河证券电子行业分析师王莉称，公司将在触控盖板超薄玻璃将快速实现进口替代。

目前南玻精细玻璃现有产能为1440万片ITO导电玻璃、150万片TP sensor、750万片触控模组(包含330万片OGS)产能,目前深圳产线是2.5代线。

银河证券还称，公司宜昌4带线投产后,预计产能将达2160万片ITO导电玻璃、1480万片TP sensor、3000万片触控模组产能,公司宜昌线投产进度符合预期。


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